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第9章 世界真正的运作方式:经济学的基本知识

拼图游戏

设想一种游戏。在没有图形或模式可供参考的情况下,拼凑一幅1万片的拼图、假定每一碎片都仅是灰色而没有任何图案,形状仅有些许的差异。完成这个拼图需要非凡的耐心,而结果仅是一个毫无意义的灰色长方形。你认为你是否会尝试拼凑它?我相当怀疑。虽然你可能会质疑设计者的意图,但你应该会将它搁置一边,让少数有怪癖的人去寻找其中的莫名意义。

对于大多数人来说,当代经济学就如同上述拼图–琐碎而无意义–经济学家都是具有怪僻的人,他们试图解决无聊而复杂的难题。经营企业或从事任何行业,我们都很难发现它们与经济学理论之间究竟有什么显著的关系。然而,如果你希望在金融市场中交易获利,把经济学视为是无聊的东西而搁置一旁,可能是一种致命的错误。你必须了解,经济学家的理论设计,以及政府官员与国会议员对于经济问题提出的解决方法,将决定经济活动的长期发展,并主宰价格的走势方向。

如果你曾经留意市场的情况,你应该可以发现股票、债券与期货市场如何反映政府的政策,例如:新预算的赤字水准、”联邦准备及事会” 对于货币供给的态度、财政部对于美元币值的报告、以及有关新贸易法案的谣言。金融市场认为政府可以主导美国的经济。现在,绝大部分投资与投机行为,成功与否都取决于是否可以正确判断政府的动作与影响–货币政策、财政政策以及就个别市场与一般经济循环进行的干预性立法。

我们的经济是根据市场原理运作,但舞台的布景是由政府决定–布景随时可能变动,这便是关键所在。如果你可以了解舞台经理人变更布景依据的经济理论,你就以预先判断新的舞台布置,并调整自己的行为与立场。所以,成功的投机与投资,都需要具备经济学的知识;任何有效的市场预测系统都必须以它为基础。

我到纽约市的”皇后学院”学习经济学理论。但我发现它几乎全无意义—除非由负面的角度考虑;换言之,我学习当代经济学思想的错误、而不是正确之处。

我的正式学校教育让我了解主流凯恩斯学派的观点,我们政府便是以这套理论拟定经济政策。然而,在自修的过程中,我发现大多数大学传授的经济学理论都违背主要经济学家的思想原则,例如:亚当.史密斯、米赛斯、海耶克、黑兹利特、兰德以及其他学者。我认为,凯恩斯仅不过是一位思想较周密的商人与一位泡沫的营建者。我发现凯恩斯经济理论中的根本矛盾,并在”现代奥国经济学派”中发现正确的经济原理。于是,我开始了解如何利用政府的泡沫行为获利,在通货膨胀的初期进场,并即早离场;泡沫破裂时,我已经安然落地,并准备进场收拾。

我不认为你需要接受正式的教育,取得金融交易活动需要的经济学知识。事实上,我曾经鼓励一位非常优秀的年轻人不要上大学,并提供他一个交易员的工作。我告诉他,在市场中学习,他的收获将远胜过大多数大学教育。通过观察与经验,他将学习这个世界真正的运作方式,而且很快成为一位优秀的交易员。

另一方面,我认识一位在某大型金融机构服务的证券分析师,她主修经济学,并有五年的市场经验。我向她请教,美国政府究竟是否能够清偿公债。她回答:”不行,政府的债务将继续扩大。”然后,我又问她,在人们质疑政府清偿债务的能力以前,公债的规模还可以持续增长多久。她回答”我不知道,但最后这些债务都必须被一笔勾消。它们毕竟只不过是一些纸张而已!”只不过是一些纸张!?不可思议!在下一个空头市场中。她将无助地看着股票与债券不断创新低。不幸地,我曾经与无数人谈论这方面问题,他们都持着类似的见解,显然这是一种普遍性的观点,它源自对于经济学基本原理的误解。

你不可以颠倒因果关系。华盛顿一些所谓的”经济大师”,不可仅凭”国会”的纸上作业创造经济繁荣。经济学不是一个神秘的领域,也不是少数专家与天才掌握的宗教启示。许多政府决策者只不过是懦弱的政客,他们不敢告诉特殊的利益集团:天下没有白吃的午餐,反之,他们采用种种复杂的技巧掩饰扩张支出的事实,并试图逃避或故意忽略这些政策的必然结果一一通货膨胀或经济衰退。然而,他们的行为都是在经济学的名义下进行。

凯恩斯在他所谓的”新经济学” 中,正式给予这些经济谬论类似于科学的地位。他让政府取得合理的根据,干预自由市场,控制货币与信用的供给,并采取不负责任的赤字预算与通货膨胀的政策。除了极少数的例外,学术界将这些谬论视为是经济学的公理,并进一步将它们发展为极端复杂的体系、术语、符号以及数学方程式。难怪大多数人将经济学视为畏途,或一门沉闷的学问。

如果你觉得经济学非常沉闷或艰深,这一方面是因为政治家与学术界多年来不断主张,我们的社会与市场间的交互运作太过复杂,不适合于一般人自行处理。他们认为,现代社会的”复杂经济议题”需要相互权衡,必须在”理想”与”现实” 之间取得平衡。
他们酝酿出一种普遍的见解,唯有政府–在无数人员、高薪顾问、众多的委员会与官僚机构的协助下一才有能力在考虑全国的分歧与利益下,寻找一个正确的”妥协之道”。他们认为政府应该管理经济:通过运货膨胀的手段,增加信用与货币的供给,以促进生产,同时又针对最具生产力的产业,课征”超额利润”的税金;通过预算赤字的方式,提供”被剥削者” 公平的机会,同时又强迫可能提供他们就业机会的企业,支付最低的工资、社会安全的摊派与失业保险;通过贸易障碍保护国内的产业,同时又提供低利贷款或援助给”开发中”的第三世界国家,以便赢取它们的”友谊”;通过价格津贴政策以补助小麦、糖、黄豆、牛奶与其他农产品的生产,以”维系美国农民的独立与竞争力”,同时又将剩余的作物以免费或低于成本的价格卖给外国;以及其他无数的类似现象。

我对于这套说法的反应,并不适合以文字表示,所以我仅提出一个忠告:”不要让他们愚弄你!”如果你每个月都可以让支票帐户保持平衡,并了解不能永远以债养债,则你对于经济学的了解已经远超过大多数政府决策者。他们与他们矛盾的计划与法律,每年都耗费美国生产者无数的所得(我所谓的生产者,并不仅指产业界而言,而是指每一位有收入的人),这一切仅是毫无意义的拼图游戏。然而,如果你具备正确的知识,可以利用这些碎片套入你自己的拼图;你可以将政府的非理性行为,转变为银行帐户内的钞票。

身为一位交易者、投机者或投资者,你的赚钱方式是基于预期中的价格变化而买、卖交易工具。若希望把这份工作做好,你需要有一些基本的认识:人们何以要交易、何谓市场、谁参与其中、价格如何决定、价格何以会发生变化、什么因素会造成价格的变化、价格何时发生变化.....另外,由于政府对于市场的干预,较其他任何因素都会造成更大的价格波动,所以你必须了解政府的政策如何影响市场。犹如一位新闻记者的报导一样,你必须提出并回答下列问题:谁(WHO)?什么(WHAT)?何时(WHEN)? 那里(WHERE)?为什么(WHY)?如何(HOW)?在一般而基本的层次上回答这些问题,这是属于经济学的领域。就特定的市场回答它们,则属于行情预测的领域。经济学提供行情预测的基本观念。

掌握正确的经济学基本原理,你可以发展合理的市场预测方法,由无数的资料中筛选信息,余弃那些无谓的垃圾。你可以个一个简单而正确的概念开始,观察市场的资料,并推演出合理而精确的结论。你可以听取分析师与”专家”的意见,并试探他们的结论是否具备根本不变的有效性,判断其中的矛盾与错误。总之,你可以成功地与那些”博学之士”相互竞争。

知识的多寡并不重要,重点在于知识的素质与有效性。我认识一个人,并亲自观察他–正确地–回答每一项关于交易的问题,他却是一位失败的交易员。他花费无数时间发展杰出而错误的市场预测方法。我非常佩服他的智能,在交易中,他却遭逢无法克服的问题–他无法辨识主宰市场行为的基本原则。

本章的目的是要提出与界定经济学上的基本原理与术语,稍后我将说明如何运用它们预测经济循环并以这些知识在市场中获利。犹如拼图游戏说明书中的图形一样,这些原理将指引你如何拼凑市场预测的拼图。

鲁宾逊的经济学

我认为节俭是最重要的美德,而政府负债是最危险的行为;我们必须在节俭与自由或浪费与奴役之间做选择。如果我们可以防止政府假借照顾之名浪费人民的血汗钱,他们讲很快乐。
–杰斐逊
在这项陈述中,”节俭”具备两种不太相同的意义当杰斐逊说,”节俭是最重要的美德” 时,他是指以谨慎而节俭的态度管理公共收益。当他说”我们必须在节俭与自由或浪费之间做选择”时,他是指政府的主要功能应该是什么–应该扩张它的荷包提供提供公共服务,或应该保护人民的生命、自由、财产。

杰斐逊较历史上任何政治家都更了解,政府的”浪费” 仅可以由”人民的血汗钱”清偿。他知道、政府”假借照顾之名”不断增加预算。并不断扩充服务,这必然需要牺牲私人的财产与个人的自由。

不幸地,在过去两个世纪以来,这个国家的人民通过政治领袖的推举,已经选择浪费优于自由;所以,我们现在每工作三天,便需要把一天的收入交由政府花费。即使如此仍不足够。如果目前每年超过1000亿美元的赤字持续发展下去,我们的子孙将继承一笔无法负荷的财务重担。如果杰斐逊地下有责,恐怕将寝食难安。

我们之所以陷入目前的困境.是因为我们采纳错误的观念,不仅是错误的经济观念而已,也包括错误的哲学观念。美国人民被诱导而认为,世界上并无所谓的绝对正确与错误–一切都仅是相对因素之间的平衡;生命是一种非常复杂的过程,所以应该把经济政策交由”专家”处理。

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