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巴菲特购入喜斯糖果回顾(1972)

糖果公司有个有趣的事业,就喜斯糖果的例子来说,趣味与利润兼容并蓄,巴菲特拥有一张正准备登上空军一号总统座机的南西.里根的照片,南西的腋下夹着一大盒喜斯糖果,巴菲特对这张照片得意极了,多年来,国会山庄经常以喜斯糖果礼盒作为馈赠礼品。

完全为伯克希尔拥有的喜斯糖果,已经有超过七十年的历史了,伯克希尔在1972年,透过所属的蓝筹邮票公司,以二千五百万美元收购喜斯糖果,当初,巴菲特收购喜斯糖果的理由相当单纯,这是一家不会让我们太费神的公司,我希望能再找出五十家类似的公司。

很多公司是我们第一次造访就决定买下的,我当初之所以到喜斯糖果店,是为了拜访玛丽.喜的孙子哈利.喜,交易当下就谈成了,我们了解这家糖果店在顾客心目中的地位,也清楚定价的弹性,我认为每磅糖果的价格可以再调高二十美分,当然可以,而且很有本钱涨价,巴菲特于1993年对哥伦比亚商学院学生演讲时表示。

1972年,每磅喜斯糖果的利润为12美分,现在每磅的利润提高为88美分,主要是因为过去几年价格不断调涨,巴菲特表示,当蓝筹邮票的营业额从1972年的一亿美元,降到1991年的一百万美元之际,喜斯糖果的收入足以补足蓝筹邮票的亏损,从1972年到1991年,喜斯糖果的营业额从二千九百万美元成长为一亿九千六百万美元,1997年的利润为三千五百万美元,这都得归功于品牌与品质的效力。

巴菲特购入喜斯糖果后,他请Huggins管理该公司,喜斯糖果可能会让吉列公司其下的欧乐-B生产的牙刷销路更好,巴菲特说,不消五分钟他就决定任命Huggins为喜斯主管,但是看过Huggins的记录之后,我们又不免觉得五分钟似乎稍嫌太久,巴菲特在1991年的年报中表示,Huggins的薪资合约大概只花了五分钟就想好了,而且从来没有写成白纸黑字,直到今天都是如此,多年来,Huggins和巴菲特大约每十天通话一次,但是Huggins表示,在所罗门危机时期,他们大概每个月只通话一次。

喜斯糖果成立于1921年,创始人是当年七十一岁的玛丽.喜老太太,她在加州一家小小的糖果铺,用一条围裙、几个锅子创业,在大萧条时期,她把巧克力的价格从每磅80美分降为50美分,要节省,就付50美分(Be Thrifty. Pay Fifty)是她当年招揽顾客上门的广告词,幸好,喜斯糖果店面的房东降低房租,糖果店才得以继续营业。

1920年代,全国只有几家喜斯糖果店,而且都在加州洛杉矶,喜斯,用车身旁边加挂车厢的哈雷机车为许多顾客送货,而今天的送货方式和过去大不相同,包括长达四十呎的大货柜和七四七喷射机!

喜斯糖果在洛杉矶和旧金山拥有两大中央厨房,制造巧克力和其它甜点,在其招牌式的白色糖果店出售各式糖果,店铺分布于加州,加州的业务囊括了该公司80%的利润,店里出售各式各样的巧克力,这些令人垂涎的甜点都有着简单的名字︰核桃串、花生串、牛奶块、焦糖片和牛奶樱桃。

喜斯糖果的订货中心依季节不同而有多寡之别,透过这些订货中心可以直接为顾客送货到家,送货直销的营业额占总营业额很大的比例,糖果业有明显的季节性,天冷时生意较好,天热时生意较差,每年的营业额大都集中在一年的最后两个星期,大量购买可以获得折扣优待的促销手法,使圣诞节与新年的热卖达到沸腾状态,三分之二的巧克力都是在感恩节与新年前夕卖出,90%的利润也都集中在十二月。

喜斯为顾客提供包装服务,是相当理想的圣诞礼物,好几位国会议员,多年来都固定以喜斯糖果礼盒馈赠亲友,1982年,某家英国公司来信向伯克希尔提议,愿意以一亿二千万美元现金买下喜斯糖果,巴菲特予以拒绝,喜斯的净收益从1981年的六百万美元,成长到1996年的三千一百万美元,超过五倍,但是该公司的业务很难继续扩展。

我们想过许多扩展业务的方式,最后还是不知道该怎么做,这一行很不好做,巴菲特在伯克希尔1988年的年会上表示,伯克希尔的股东阿赛尔建议,让喜斯糖果和国际乳品皇后、麦当劳,甚至星巴克咖啡店结合,如果能加入一点迪士尼的味道,可能也有帮助。

巴菲特本人是个超级喜斯糖果迷,当然这是指试吃的时候,即使是令人难以抗拒的巧克力,巴菲特也为自己设限,每个月只吃一盒,这又是自己煮自己吃的另一个例子,每个月都有一盒两磅装的巧克力送到伯克希尔总部,由办公室里所有的人一起分享。

在每盒喜斯糖果礼盒中,你都会看到喜斯糖果的企业哲学︰

六十五年来,我们无时无刻不为保持高品质的传统而兢兢业业,这也是数以百万计喜斯糖果迷对我们的期待。

我们的哲学相当简单:对品质的要求始终如一,我们只采购最高级的原料,为顾客提供全美最好吃、最特殊的糖果,遍布各地的雪白喜斯糖果店,都由我们亲自经营,并为顾客提供高水平的服务。

这种论调现在听来,即使不算罕见,恐怕也嫌老式,但是我们觉得非常实在,我们坚信,只要继续努力,一定可以让人们更开心!

喜斯的作风的确有点老式,例如,喜斯糖果店有很长的一段时间拒绝接受信用卡,但是现在的情形已经大有改观,且看看1997年登在洛杉矶时报的广告:

喜斯会计部门经过冗长的讨论之后,终于决定开始接受信用卡,从现在开始,所有喜斯糖果将接受美国运通卡、威士忌、万事达卡与Discover卡,我们希望让顾客用更简便的方式购买喜斯糖果,特别是在假日期间,此外,其它都没改变,我们仍然欢迎你使用现金与个人支票在本店购物,在糖果的制造和友善的服务这两方面,我们情愿保持老式作风,至少比现在落后四十年。

巴菲特说,1991年,美国人吃掉二千六百万磅的喜斯产品,或许,巴菲特为了加强伯克希尔合并效益所拟订的最高机密,可能是用可口可乐将喜斯糖果从食道冲到胃里。

巴菲特在伯克希尔1997年的年会上表示,1972年,我们就对糖果有了相当的了解,事实上,现在的我比早上刚刚坐下的我知道得更多一点,因为我已经吃下二十颗糖了,如果在情人节这一天,你把没有名气的糖果盒交到情人手上,对她说,甜心,你看,我买到便宜货时,情人的眼神会不会为之一亮? 数以千万计,至少数以百万计的人都还记得,当他们第一次将糖果礼盒送到情人手上时,不久后,就得到生平的第一个吻,这是相当美好的回忆,也是很好的联想。

曼格在1997年的年会上说,喜斯是我们头一次为品质付出代价,如果当初他们开价多要十万美元,我们就不会买下了。

巴菲特补充到,如果当初我们没有买下喜斯,就不会买可口可乐,所以要感谢喜斯为我们带来一百二十亿美元的财富,我们非常幸运,能够完全拥有这家为我们上了完整一课的公司。

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