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巴菲特投资波尔仙珠宝店(1989)

波尔仙是位于奥马哈的一家珠宝店,巴菲特于1989年买下该店的80%的股份,每到伯克希尔年会的前一天,这里就成了股东鸡尾酒会的会场与购物中心,巴菲特本人也会参加在波尔仙举行的鸡尾酒会,酒会上也会看到葛兰姆太太与兰德丝等名流。

酒会上有一组弦乐四重奏的现场演出,有几年酒会上有供应香槟与鲑鱼,近年来,好吃的东西只剩下酒和可口可乐,这表示伯克希尔企图降低成本,无论酒会上供应什么食物,股东们最乐中的还是交换关于巴菲特的故事,我和大家分享的故事是,好几年前,我和其它多位股东一起涌向巴菲特和他握手,我心想,他可能不记得我,甚至不记得我来自何方,但就在我凑近他,报上我的姓名之后,他马上接着说,你来自伯明翰,对不对? 他以记忆力超强出名,如果他记不得某件事,人们反而会大吃一惊。

酒会上大家都相当尽兴,股东们无不一一浏览波尔仙内琳琅满目的商品,从价值十美元的低价位咖啡杯商品,到价值数十万美元的珠宝,应有尽有,波尔仙出售笔,戒指,手表,手环,瓷器,水晶和其它数不清的东西,在这家堪称伯克希尔之珠的珠宝店,瑞士名表Paket表的价钱从每只一万五千美元到十一万五千美元不等,一只三十五克拉的钻戒,标价是四十五万美元,有些蓝宝石大小和高尔夫球不相上下。

波尔仙于1992年,为伯克希尔股东举行了一次特展,展出项目之一是一只价值高达六百万美元的Paket金表,这只金表上镶了126颗宝石,是该公司有史以来最昂贵的手表,该公司每年只生产一万五千只手表,其它展出项目还包括,维多利亚女王,爱因斯坦和英国作家吉普林曾经佩戴过的手表。

1992年伯克希尔年会前一天,照例在波尔仙举行酒会,但是却出现一些不寻常的状况,巴菲特和Paket表的总裁史登,于周日下午一点钟,在波尔仙举行记者会,介绍这次的名表特展,波尔仙的总裁耶鲁先向大家道早安,然后介绍史登,史登用浓厚的瑞士口音,在记者会上宣称,他的公司制造全世界最精良的手表,展出品之一,是一只价值六百万美元,大小像苹果的白金手表,这只手表据称是有史以来构造最复杂的手表,总共由一千八百个零件组成,有报时装置,各种形状的月亮,日历,和一个每四百年调一次的世纪闰年修正仪,然后由巴菲特向大家问候,午安,我的表好象比较准。

波尔仙应有尽有,如果你想为心爱的另一半选一件特别的礼物,无论是出自俄国著名金匠飞伯杰的复活节彩蛋,金项链,或是法国拉利克水晶,卡地亚项链,弹珠大小的宝石或珍珠,波尔仙无所不包,波尔仙1993年的特展上,出现了Joan Crawford的个人珠宝收藏。

波尔仙珠宝店于1870年由波尔仙创立,1947年,佛莱德曼和他的太太黎贝嘉买下波尔仙,黎贝嘉和内布拉斯加家具百货的布鲁金太太是姊妹,佛莱德曼的儿子艾克曾在内布拉斯加家具百货工作,后来从父亲手上接下波尔仙,巴菲特买下波尔仙时,这家珠宝店由艾克、他的儿子及几个女儿和女婿共同拥有管理。

后来伯克希尔买下艾伦的股份,因此现在伯克希尔拥有波尔仙85.72%的股份,另外14.28%的股份由耶鲁与柯恩各持有一半。

1991年感恩节和圣诞节之间,总共有五万八千五百名顾客,平均每天二千二百五十名,光临波尔仙,共买了三万八千五百件商品。

1986年,拥有三十五名员工的波尔仙,从奥马哈市中心占地六千八百平方呎的店面,搬到丽晶时装购物中心的新址,占地三万七千平方呎,1996年,扩充到四万四千平方呎。

波尔仙所有商品的总价在六千万到七千五百万美元之间,占奥马哈珠宝市场的一半以上,波尔仙60%的顾客都来自奥马哈当地,每个星期六,通常会有二千五百名顾客上门,浏览店里超过七万五千件珠宝成品,四百种图案各不相同的瓷器,三百七十五种扁平餐具,和上千种尚未镶嵌的宝石,另外40%的顾客则来自外州,大多数是透过型录采购。

波尔仙仅此于纽约第五大道上的第凡内珠宝旗舰店,为全美第二大珠宝店,该店通常会将多件店内的商品送到信誉良好的顾客府上供其选购,其中可能包括一只价值四万美元的手表,顾客看了之后,如果喜欢就留下来,其余的再送回店内,巴菲特曾经表示,从来没有一位顾客破坏这种荣誉制度。

波尔仙没有分店,这家超级大店共有三百名全时与兼职员工,员工不抽取佣金,因为该公司的管理人员认为,佣金制度会使员工专注于促销商品,而忽略了对客户的服务,波尔仙过去不重视广告,但如今比从前更注重宣传,而且还推出新郎特别礼盒,波尔仙于1989年,将第一份型录送到全美二万三千名客户手上,其中一万一千名是特别客户和伯克希尔股东,他们可以享受折扣优待,目前,共有二十五万名客户会收到波尔仙的型录。

波尔仙通常从宝石生产厂商直接大量购入宝石,有时候也自己进行切割的工作,波尔仙拥有一家位于巴西紫水晶矿场的部份股份,这就是为什么波尔仙的入口之一放置了一大堆水晶洞石的原因。

耶鲁是佛莱德曼的女婿,他原先拥有一家相当成功的会计师事务所,后来加入波尔仙的管理团队,他在巴菲特买下波尔仙这桩交易上扮演重要的角色,1988年接近圣诞节时,巴菲特来到波尔仙选购礼物,他正盯着一只戒指看时,耶鲁大叫,不要把那只戒指卖给巴菲特,要把整间店卖给他!

新年过后,巴菲特打电话到波尔仙,问这家店是否有意出售,巴菲特在佛莱德曼和艾克与耶鲁短暂商谈之后,就从波尔仙的总裁艾克手上买下波尔仙,严格说来,我们只谈了大约十分钟,他问了我们五个问题之后,艾克就提出售价,后来我们三个人在巴菲特的办公室见面,艾克和巴菲特握手成交,耶鲁说,那份合约很短,签名可能比合约实际内容还长,双方的律师费共是一千一百美元,耶鲁说,巴菲特和艾克取得共识,不透露成交价格,据信,应该超过六千万美元。

传普访问艾克在奥马哈经商的情形,艾克说了以下这则故事,一个叫做盖的家伙从日内瓦打电话来问,内布拉斯加的奥马哈到底在哪里? 他又问,你们真的需要价值三百万美元的宝石吗? 艾克回答到,如果你筹得出价值三千万美元,甚至三亿美元的钻石,只要价钱公道,我们会全部买下来,那个人直呼不可思议,艾克告诉传普,我们的买价公道,卖价也公道,这就是我们和其它店不同之处,我敢说,我们店里70%到80%的珠宝定价,比其它珠宝商购入的价格还低,我们以量取胜,和别家珠宝店的开销比起来,我们的开销几乎是零。

巴菲特谈到这笔交易时表示,我忘了问B太太一个连小学生都会问的问题,那就是,你家里还有没有像你一样的人? 巴菲特对艾克和耶鲁提出五个问题分别是,营业额多少? 毛利多少? 开销多少? 库存多少? 你们愿不愿意留下来? 他早就知道我们没有负债,耶鲁说。

艾克不用参考资料,就回答了巴菲特的五个问题,现在,我们虽然知道问题,却不知道答案,唯一晓得的是,艾克愿意留任,巴菲特和往常一样,开了一张现金支票,艾克突然变成一个现金多多的有钱人,也从此和伯克希尔展开愉快而获利丰厚的合作关系,巴菲特当时表示,艾克,我只和少数几个人用这种方式做生意,而且没有一家是进入财星五百大排行榜的公司。

艾克则回答到,当年我在市中心卖报纸的时后,做梦也想不到有一天我会以这种价钱卖出这么大的事业,我真是幸运极了。

耶鲁回忆合约签署完毕之后的情形,巴菲特说,现在,请忘了这件事,继续照常工作,我们既没有讨论未来的成长目标,更没有讨论改变我们既有的决策,业务扩展的规划,或增加额外利润的问题,他让我们了解,他不认为要马上赚大钱。巴菲特在分析波尔仙的企业特质时,列出了以下几点︰

一,库存量大,且各种价位的商品应有尽有,二,高层管理人员每天都注意到营业细节,三,高周转率,四,采购手法精明,五,开销极低,最后三项特质使波尔仙每天都能开出合理的价格,全美其它珠宝店根本做不到这一点,巴菲特表示。

艾克今天笑颜逐开,巴菲特在1990年的伯克希尔年会上宣布,因为前一天波尔仙的营业额高达一百五十万美元,一场伯克希尔股东酒会就能带来这么好的生意实在不坏,伯克希尔的10-K表格中写到,这家公司的规模和数家史考特所属的公司一样,目前还不能列入伯克希尔值得报告的事业,但是它使伯克希尔的事业更多元化,这是它最有意义的贡献,1991年伯克希尔年会的前一天,水牛城新闻报的发行人利普席和他的女友,在波尔仙流连了数小时之久,仔细看过店里每一样东西,巴菲特经过他们身边时(他很快的在她脸颊上吻了一下),他们终于决定买下一个翡翠戒指,有一次,一名股东在波尔仙请巴菲特在一张两股的伯克希尔股票上签名,巴菲特照办之后说,我不确定签名之后还可不可以兑现,那个年轻人说,反正我也不打算卖出去,巴菲特说,我也是一样,这些都是属于伯克希尔股东的快乐时光。

但不幸的是,一直是老烟枪,因罹患肺癌病重的艾克,于1991年去世,随后,耶鲁被任命为总裁暨最高执行长,艾克的另一个女婿马文柯恩被任命为执行副总裁,当时已是伯克希尔董事长兼所罗门临时董事长的巴菲特,则出任波尔仙董事会主席。

由于家庭责任的关系,耶鲁于1994年离开了波尔仙,耶鲁告诉奥马哈世界前锋报,我有家庭责任,也有事业责任,现在我无法两者兼顾,家庭责任是我的第一优先,这完全是我个人的决定,巴菲特对我的决定非常了解,也非常支持,耶鲁仍是波尔仙的董事。

巴菲特于是任命当时34岁的Susan Jacques担任总裁暨最高执行长,Jacques当初是以宝石专家与估价专家的身分进入波尔仙工作,她是辛巴威人,1980年来到美国,并荣获世界杰出宝石鉴定学生奖,1982年,23岁时到波尔仙工作,每小时工资四美元,她嫁给奥马哈的Gene Dunn,他是米麦加公司的老板,一家专门制造精致家具的公司,Jacques表示,成为伯克希尔的子公司之后,等于为我们打开了另一个市场,让许多原先不知道我们的客户,知道我们的存在,数千名股东被吸引到波尔仙和内布拉斯加家具百货,更吸引人的是,可以在年会前夕的股东酒会上看到巴菲特。

巴菲特在1994年的股东年会上,向大家介绍了Jacques,他说她在前一天的伯克希尔股东酒会上打破销售记录,再接再厉,Jacques,巴菲特向她请求。

有一次摩根把他的儿子亚当和亚当的未婚妻介绍给巴菲特,并说他们计划隔天到波尔仙选购结婚戒指,很好,我们会提早开门,并请专车接送,巴菲特说。

1995年在波尔仙举行的伯克希尔股东酒会,当天的营业额超出1994年的15%,而1994年的营业额则比1993年多出40%,你们的购买力真是惊人,巴菲特在隔天举行的年会上表示,1996年酒会上,波尔仙的营业额又比1995年多出60%,1997年的销售则平平,因为没有特殊展出品,1998年酒会当天的营业额则为前一年的两倍,因为那年参加年会的股东比往常多出许多,一名股东在1996年的鸡尾酒会上,请曼格在他从波尔仙购买五万四千美元手表的收据上签名,我们最喜欢在这种地方签名,曼格笑着说,1997年,波尔仙完成重新装潢工程,比原先增加了七千平方呎的办公与展示空间,使得整个波尔仙店面的面积,加上位于二楼的办公室面积,达到五万平方呎。

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