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10.5 要不要加入止损点

完全没有止损退出标准会令很多交易者惴惴不安。如果我们加入退出点,双重均线系统的表现会有什么变化?很多人喜欢琢磨这类事情。他们会带着这些问题去请教他们的朋友或更有经验的交易者。

对我来说,如果我在检验了一个理念之后得到了实实在在的肯定答案,我更愿意对这种理念抱有信心。信心有益于你。图10-6反映了不同止损标准下的MAR比率,横轴代表止损标准,以入市时的ATR为单位。《海龟交易法则》

注意,止损标准为零时,也就是根本没有止损点时,MAR比率最高。事实上,这个结论对所有指标来说都成立:平均复合增长率、MAR比率、夏普比率、衰落、衰落持续期——每一个指标。三重移动均线系统同样如此:如果加入止损点,每一个指标都会变坏。对定时退出唐奇安趋势系统的止损点测试也几乎得出了同样的结论,只有一个例外:对10ATR以上的大止损标准来说,系统表现与没有止损点的时候差不多。这当然与“永远要有止损点”的一般信念非常矛盾。为什么?止损点不是对保住本钱很重要吗?既然我们加入了止损点,衰落水平为什么不下降呢?

有许多交易者认为,最需要担心的是一连串接踵而来的损失。这对每笔交易不过维持几天的短期交易者来说或许是事实,但对趋势跟踪者们来说不是。对趋势跟踪者们来说,衰落也来自于趋势逆转,这通常发生在大趋势结束之后。有时候,趋势逆转之后的市场非常不稳定,操作起来相当棘手。

海龟们都知道,放弃在趋势中积累起来的部分利润只是游戏的一个部分。我们知道我们早晚会经历巨大的衰落。但这对某些海龟来说确实是件痛苦的事,特别是那些最受不了赔钱的海龟。目睹刚刚赚到的钱烟消云散是我们的交易风格中最难忍受的一个环节。

因此,趋势跟踪者们的衰落并非来自于入市风险,而是来自于利润的返还。我们会在第十一章更详细地讨论这个问题,现在先回到6个系统的测试结果上。

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