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6.2 支撑位与阻力位的突破

就像其他许多交易理论一样,支撑和阻力只是一个笼统的概念,而不是一个金科玉律般的法则。价格不一定会在前期的高点或低点反弹,只是有这种倾向而已。价格也不一定精确无误地在某个高点或低点价位开始反弹,而是有时候会提前一点,有时候会延迟一点,有时候根本不会有反弹。

如果一个人采用的是反趋势策略,那么支撑和阻力就是优势的直接源泉。价格在前期高点或低点处反弹的倾向就是反趋势交易者的优势所在。如果支撑位和阻力位坚守不破,以这种机制为依托的反趋势交易者就能赚钱。

相反,如果一个人用的是趋势跟踪系统,那么支撑位和阻力位的突破才是要害。举个例子,请看一看2006年12月份民用燃料油合约(见图6-2)的一个支撑位被突破后的情况。《海龟交易法则》

在6月中旬,每加仑2.10美元的支撑位经受住了第一次考验。价格在2.10美元处止跌反弹,随后受阻于2.31美元——一个新的阻力位。当价格在2.16美元的支撑位处反弹后,市场再次走高,但仍然无法突破2.31美元的阻力位。请注意当价格再次回落到标有“支撑位2”的水平时发生了什么。这一次,下行趋势稍有停滞,表明有一定的买压,但阵地并没有守住。价格最终跌破了“支撑位1”——在此之前也有几天的上涨行情,说明这一点上同样存在一定的买压。

最有趣的是接下来的变化——考虑到各路市场参与者的心理起伏,这个变化更富戏剧性。9月5日,价格跌破前期最低点,收在2.05美元以下。2.05美元的低点是8月30日创下的,也就是短短3天前。这意味着,所有在近期做多(也就是买人民用燃料油,期待价格上涨)的交易者都赔了钱。而且,交易者已经看不到有希望提供一点支撑的近期价位,也就是说,如果价格下跌,那就很可能是一次大跌。如图6-2所示,事实的确如此——价格一泻千里,直到1.85美元才出现一点微弱的买盘,或许这是因为1.85美元是7个月前打下的一个支撑位。但这个防线同样失守,市场并没有开始复苏的迹象,直到9月末到达1.73美元的低点。

聪明的反趋势交易者可能已经在9月5日收盘之前退出,或者在次日一早退出。他们知道,支撑位有些时候能守住,但也有守不住的时候。如果不能守住,你最好不要与市场唱对台戏,不然就会被市场消灭。这次就是一个例子。

设想一下你对民用燃料油持乐观态度,已经在2.10美元的价位买了5份合约。当价格下跌到2.05美元时,你可能会再买5份合约,因为与近期的支撑位2.10美元(锚)相比,民用燃料油变得更便宜了。那么,当价格继续跌破2.00美元、1.90美元,然后又在几天之后跌破1.80美元时,你会怎么想呢?最初的5份合约的小交易已经变成了10份合约,现在的损失是可怕的115500美元(10份合约,每份合约代表42000加仑民用燃料油,平均每加仑损失0.275美元)。

这种事在新手之中司空见惯。当市场骤然转向,突然之间开始不利于他们时,他们会惊慌失措,发现自己站错了队。趋势跟踪者们却春风得意,因为他们赌的就是继续下跌的趋势,当市场屡屡创下新低时,他们却在不停地赚钱。趋势跟踪者们的优势就在于支撑位和阻力位刚刚被打破时的认知滞后。在这些时候,人们仍然固守以往的信念,迟迟不肯转变,因此市场的变化速度并不够快,不足以反映新的现实。也正是因为这个原因,统计证据显示,市场在支撑位和阻力位被打破后的惯性前行趋势比在其他时候更为显著。

在上面的例子中,一旦价格在“支撑位1”水平线的末尾处跌破最初的支撑位,就不会再有新的买者。如果你想买民用燃料油,但价格已经跌破2.05美元,你会在这时候买吗?不会,你会等待市场止跌。既然价格仍在不停地跌,那何必现在就买呢?但在另一边,随着市场不断下挫,越来越多的人开始慌不择路地抛售,把价格压得越来越低。这个趋势会一直延续下去,直到卖方艳尽了能量,而某些想买民用燃料油的人开始相信价格已经低得不能再低为止。

海龟们曾无数次目睹这种事情发生。有时候我们在建立头寸,在这些时候,市场的动向令我们兴奋。有时候我们在退出头寸,在这样的时候,我们同其他许多交易者一样想在市场突破支撑位的时候退出我们的赢利头寸。

当价格“冲破”前期的阻力位或支撑位水平时,突破就发生了。作为突破也交易者,我们在阻力位被突破时买入做多,在支撑位被突破的时候卖出做空。在市场短期突破支撑位时,我们卖出以退出多头交易;在市场短期突破阻力位时,我们买入以退出空头交易。

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