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12.4 稳健风险回报比率

为了把上述所有因素都考虑在内,我发明了一个新的风险回报比指标,我称之为稳健风险回报比率(robust risk/reward ratio)。我也喜欢称之为R立方,因为我的骨子里还是有点技术遗风,习惯于用这样的术语。R立方的分子就是RAR,分母也是个新指标,我称之为长度调整平均最大衰落(lengthadjusted average maximum draw down)。这个分母指标有两个要素:平均最大衰落和长度调整。

平均最大衰落就是5次最大衰落幅度的平均值。长度调整就是将这5个衰落期的平均天数除以365天,然后用这个结果乘以平均最大衰落。平均衰落天数的计算原理与平均衰落幅度相同,也就是将5次衰落期的天数相加再除以5。因此,如果RAR是50%,平均最大衰落是25%,而平均衰落长度是1年,也就是365天,那么R立方就等于2.0——也就是50%/(25%×365/365)。作为一个风险回报比指标,R立方从程度和时间这两个角度考虑了风险问题。它所使用的指标对测试起止日的变化并不是那么敏感,因此它比MAR指标更稳健——也就是说,它不太容易随着数据的轻微变动而发生大的变化。

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