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第二章 揭秘海龟思维

在交易世界里,人类的情绪既是机会所在,也是最大的挑战。掌控了它,你就能成功。忽视了它,你就危险了。

要想成为一个成功的交易者,你必须理解人类的情感。市场就是由一个个人组成的,每个人都有自己的希望、恐惧和弱点。作为一个交易者,你要从这些人类情感中寻找机会。幸运的是,一些非常聪明的人(也就是行为金融学的先驱们)已经洞察到了人类情感对决策行为的影响。行为金融学这个领域引起人们的注意是从罗伯特·希勒(Robert Shiller)的杰作《非理性繁荣》(Irrational Exuberance)开始的(现在已经是第二版),在赫什·舍夫林(Hersh Shefrin)的名著《超越恐惧与贪婪》(Beyond Greed and Fear)中则得到了更为详尽的阐释。行为金融学可以帮助交易者和投资者们理解市场的运行方式。

究竟是什么让价格上下波动?(价格的波动足以把一个克己自制的绅士变成一个大哭大闹的可怜虫。)行为金融学研究的是影响买卖决策的人类认知和心理因素,可以从这些角度解释市场现象和价格变动。研究表明,人类在不确定的环境中容易犯下系统性错误。在紧张情绪中,人对风险和事件概率会作出糟糕的判断。有什么事能比赚钱或赔钱更令人紧张呢?行为金融学已经证明,当涉及这类利益问题的时候,人很少能作出完全理性的决策。成功的交易者理解这种现象,也能够从中获利。他们知道其他人的错误判断就是他们的机会,也知道这些错误终将在市场价格的变化中现出原形——海龟们便深谙此道。

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