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解散巴菲特合伙企业

1969 年,当时的巴菲特认为,他已经找不到真正的价值了,亦即以低于公司内在价值许多的折扣价,买下整家公司或部份股权,因此,他决定把成果辉煌的巴菲特合伙企业解散,合伙企业营运十三年来,平均维持年 30% 的成长率,价值高达一亿美元,其中巴菲特的部份约值二千万美元。

时年三十八岁的巴菲特在写给他的有限合伙人的信中说到,我对现况一筹莫展,当游戏不再遵循你的规则进行时,批评新方法不正确,新方法一定会出错等等,都是人之常情,但是有一点我却十分清楚,我绝不会放弃一个我曾经用过又熟悉其逻辑的方法(即使我发现他很难运用于现实状况),我宁可放弃丰厚而且显然非常好赚的利润,也不愿意采用一个我不完全了解,也没有成功实行过的方法,因为这很可能会导致资金的重大损失。

在合伙企业期间,他将利润分给合伙投资人,在伯克夏公司时,也按股份比例将利润分给股东,崔恩在股市大亨里,花了一整章的篇幅讨论巴菲特,关于巴菲特的合伙企业他写到,即使是 1957,1962,1969,这几年股市低迷,出现熊市,他也从来没有亏损的记录,在现代投资组合管理史上,这的确是一份傲人的成绩,巴菲特合伙企业解散后三年,股市经历了几十年以来最惨烈的时期,亦即 1973 年至 1974 年间的股市大崩盘,不过猜猜是谁在 1973 年买进? 1973 年春夏之际,巴菲特用超低的价格买进了媒体类股和广告类股,其中包括价值一千万美元的华盛顿邮报公司股票。

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