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译者序:知行合一

当我写下这段话的时候。正值党的十五大闭幕。这次世纪之交的盛会为我国社会主义市场经济的进一步发展。奠定了坚实的基础。又有消息传来,我国将进一步大规模削减关税率。对以上内部、外部两方面的形势发展,我作为一名普通的投资者和研究者,有两点感受。

一、我国的投资市场前程远大。虽然国内股票、债券、期货、外汇等市场极不成熟,无论市场还是投资者都存在不少尚待改进、提高之处但是,造成这种局面的根本原因或许在于一些人为的禁忌,一旦这些禁忌打破了,我们的市场必然更加快速地朝着健康的、符合规律的方向发展。起步晚,也不全都是坏事,我们也许可以充分借鉴他人的经验教训成长得更加顺利。应当说,国内市场充满了机遇,就看投资者有无足够准备。

二、全球经济融合发展的历史大潮滚滚向前、不可阻挡。由此正为我们带来两方面的巨大变化。一方面,国人分享世界经济成果的潜力不断增长,对于国内的企业、普通投资者来说,走出国门,参与国际市场竞争,越来越成为一种必然的、而且至少从长远看肯定有利的选择;另一方面,国内市场与国际市场的差距必将愈来愈快速地缩小,绝不允许迟疑或等待。这无疑对国内市场的建设者和参与者提出了极大的挑战.

怎么办?

面对这样的历史转折点,认真学习、积极参与、深刻总结,这三点可能是我们最好的对策。坦白地说,从我们的市场现状出发,从国内投资者、管理者、研究者的水准出发,我认为认真学习应当是首要的。我总觉得自己懂得大少、见得太少、干得太少,心中常常涌起一阵强烈的紧迫感、朋友们肯定注意到,这本书竟然是一本西方人写的关于东方技术分析学问的名著。这是不是意味着,即使技术分析发达的美国,也应当不断地学习借鉴呢?

话说回来,认真学习、积极参与、深刻总结三点其实是一回事,实质上就是要“知行合一”,用而学,学而用。从我个人的经验来说,这可能就是学习技术分析的最大的窍门。

您现在看到的,是我翻译的第二本西方技术分析名著。实际上,正是它给了我较为扎实的蜡烛图知识,使我从粗略的了解晋级到能够日常运用、我希望,这个译本能够帮助更多的技术分析同行在蜡烛图技术上登堂入室。
蜡烛图后面的东方思想

对于国内投资界的同行来说,蜡烛图恐怕是最主要的图表形式之一。事实上,在国内股票、期货、债券、外汇等投资领域,几乎所有的报纸、杂志、信息终端,都采取蜡烛图的形式来显示价格资料;几乎所有的市场参与者、研究者、管理者眼睛盯着的、心里惦记着的,都是蜡烛图图表。但是,当初我自已找遍了大街小巷,也未曾得到多少关于蜡烛图技术的资料。或许。还没有“唐僧”把蜡烛图的“真经”取回来。我猜测,一定有很多朋友与我一样摸不着蜡烛图的头脑。举个例子,蜡烛图形态中,有一种称做“流星线”的,可是常常听到有人把它说成“射击之星”、“星”怎样“射击”法?卖在无从想象,看来是“Shootingstar(流星)”的误译。

从视觉效果来说,蜡烛图技术的长处主要是鲜明生动。蜡烛线白与黑(或者红与黑)的反差将市场的涨跌渲染得淋漓尽致,价格变化的轨迹也就更加清晰。蜡烛图这一方面的优越性,恐怕没有哪种图表形式能够望其项背。这可能就是蜡烛图横扫全球的原因。并且,蜡烛图形态的名称一般均能画龙点睛,很好地提示自身的技术意义。这些优点,书中有很好的评述。

透过蜡烛图的表象,我们能够明显地感受到蜡烛图技术所包含的东方哲理。用黑白两色蜡烛线(即阴线、阳线)表征市场运动,暗合了天地之间阴阳消长的万千气象。看蜡烛图如观围棋,黑白子摆出了人生,摆出了大千世界。蜡烛图上黑白两色的选择,哪怕仅仅是一种巧合,也是东方思想的自然流露。西方的周期理论也宣称以大自然的普遍规律作为自己的理论依据(参见《期货市场技术分析》第384页有关爱德华.R.杜威的部分,约翰.墨菲著,丁圣元译,地震出版社,1994年)。不过,蜡烛图技术更具有整体感,思植背景也更深远。而周期理论更具有西方传统的实证色彩,提取了大自然的一个方面。日本蜡烛图技术
译序图1 我觉得,通过这张太极图,一方面,可以很好地理解一定层次牛、熊趋势的发生、发展,及其相互转换(这便是图中的六个阶段、不过,重要的是一种市场观念,而不是对号人座地照搬图中的具体尺度,虽然这种尺度通常也具有参考价值)。这种认识大致应当经历三个循序渐进的境界:只见孤立的某个具体市场循环;建立图中有图、图外有图的市场趋势的整体观念;最后再落实到适合交易操作的特定层次的循环。艾略特波浪理论似乎走了前面的两步,但是,它对具体格式过于拘泥,往往沦为东拼西凑、矫揉造作,反为不美了。

另一方面也可以理解蜡烛图技术的哲学底蕴。具体来说,蜡烛图反转信号往往发生在阶段四(或者阶段一),它所追求的就是尽早地取得趋势生变的警告信号。比较而言,传统的西方突破信号人常发生在阶段五(或者阶段二),乃至阶段六(或者阶段三)。

大多数蜡烛图形态由一根到三根蜡烛线组成(也就是说,在日蜡烛线图上,是一两天),而它们的技术意义竟然是相对于当前趋势的(当前趋势既可能小到一两天,也可能长达数年!)。一叶落而知天下秋,这正是蜡烛图技术所追求的境界。的确,无论多大规模的市场运动,总是从最微小的蛛丝马迹发展起来的。从这个意义上说,谁能够最先正确地发现这些线索,谁的投资就有较大的把握;越晚发现市场趋势,则获利空间越小;等到市场趋势发展得极度火红,几乎所有的人都能够看出头绪的时候,实际上获利的余地已经不大,而风险却在无形地增长。这个时候,可能正是市场向相反方向运动的蛛丝马迹出现的时候。这种物极必反、阴阳相生、无始无终的过程,在道家的太极图——那两条首尾相衔的黑白鱼(如译序图1)上,难道反映得还不够一目了然吗?这就是蜡烛图这种东方技术分析的东方思想根基。
日本蜡烛图技术
译序图2,为深圳股票综合指数日蜡烛线图。其中我们把主要趋势规模的一个完整市场周期,粗略地划分为六个阶段。在译序图1上,我们也标出了这六个阶段,两者是一个很好的对照。下面,我们对这六个阶段作一点示意性的简要解说。必须指出,这样的描述仅仅是一种概念性说明,与实际的市场演变过程当然不会完全相同。

阶段一:熊市发展到极至,市场快速下跌,达到低水平;看跌者均已入市,多头绝望斩仓,交易量扩张;但是,阴极而阳主,卖方后继乏力,蜡烛图反转信号出现(在译序图2上,大约从1996年12月,到1997年1月间)。

阶段二:市场继续维持在低位,转入横向延伸趋势;交易量收缩,市场渐渐尝试上方的水平(大约从1997年春节前到3月初)。

阶段三:多头积蓄力量,最终形成向上突破;西方技术信号出现,牛市进入第二阶段;空头且战且退,交易量逐步扩大(大约从3月初到4月下旬)。

阶段四:牛市发展到高潮,市场快速上升,达到高水平看涨者均已入市,空头终于绝望斩仓,交易量扩张;但是,阳极而阴生,买方后继乏力,蜡烛图区转信号出现(5月上、中旬).

阶段五:市场继续维持在高位,转入横向延伸趋势;交易量收缩,市场逐渐尝试下方的水平(5月中、下旬)。
阶段六:空头积蓄力量,最终形成向下突破;西方技术信号出现,熊市进入第二阶段:多头且战且退,不过在下降趋势中,交易量既可能逐步扩大,也可能逐步缩小。

译序图2 这是深圳股市综合指数的日蜡烛线图,时间为1996年底到1997年9月底、我们把这期间的主要趋势规模上的市场演变过程划分为六个阶段、这种划分虽然只是示意性的,因为这张日蜡烛线因没有显示1996年初至1997年中的全部上涨过程,但是,仍然不失为译序图1的良好脚注。

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