峰汇在线把技术分析应用于相应的期货市场
期权商在制定期权策略的时候，并不是对期权本身进行各种市场分析。他必须先把技术分析应用于相应的期货市场上。然后，由之形成对市场的判断，并相应地制定和实施看涨的、看跌的或中性的期权交易策略。请记住，期权交易仅仅属于期货市场交易或投资的一种方式。决定期权价值，也即决定对应的期权交易策略的主要因素，还是相应的期货市场的情况。所以，制定期权交易策略的第一个步骤，同时也是最重要的步骤，是对期货市场本身的研究。在这项重大工程中，技术分析是我们首选的武器。而这正是本书的全部内容。
推荐读物
如果朋友们有志于期货市场的期权交易的话，应当研读关于这一课题的参考书。我们推荐《商品期权:投机和保值方法指南》(塔里•S•迈耶著，纽约金融学院版，1983年)，以及《商品期权市场揭秘》(约翰•W•莱伯兹乌斯基和珍妮•凯恩斯•辛克菲尔德著，约翰•威利父子版，1985年)。
卖权/买权比数作为市场气氛的标志
当期权交易商对市场持看涨态度时，买入买权，而当他看淡市场的时候，买入卖权。如果绝大多数买期权者都看好市场，那么这种倾向就会反映在较高水平的买权交易上。相应地，市场上较大程度地一致看跌的情况，也会反映在较高水平的卖权交易上。在各家金融报纸上，每天都公布卖权和买权的交易量的数字。因此，通过分别追踪卖权和买权交易量的水平，我们就有可能确定期权的购买者们主要是看涨的还是看跌的，及其相对的倾向性正在加强还是在减弱。
技术分析者们开发出了各种卖权/买权比，用来作为市场气氛的指标。最常见的比数是通过交易量构造的。做法是，把卖权的交易数量除以买权的交易数量。如果比数增长，则意味着市场采取看跌的态度(卖权的购买者比买权的多)。如果比数下降，则表明市场采取看涨态度(买权的买主多于卖权的)。卖权/买权的比数的最有价值之处，是指示市场的极端状态，这与超买/超卖摆动指数的功用类似。因此，它也是一种相反指标。如果其数值极高，则通常构成市场处于底部的信号。而如果其数值极低，则是市场即将出现顶部的警讯。我们也可以从该比数的曲线上揭示它与价格的相互背离现象，用来作为价格趋势即将转折的替示信号(见图附录2.1)。
70年代初以来，股票市场的技术分析者就一直在进行芝加哥期权交易所(CBOE)的期权交易。他们根据期权交易的情况，构造出了许多新的技术指标。目前，各间期货交易所也纷纷推出各类期权新品种，这已经成了80年代的一大景观。期货市场的技术分析者对这一领域如有丰富的经验，毫无疑问，他们也将发现，在期权交易的各类统计数字这块沃土上，也能够绽放出新一代技术分析指标的奇葩。
