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1.2 幻想与现实

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如果你听到一位没有一点农事经验的朋友说,他准备去耕种一小块1/4英亩的地来养活自己,那你可以认为他将饿死。因为大家都知道,一根萝卡能榨出来的计就那么多。交易就像那块待耕种的地,它让许多人的期望迅速膨胀。

刚过一天,另一位朋友对我说,他想靠6000美元的资金交易为生。当我想告诉他这个计划不太现实时,他迅速转移了话题。他是一位聪明的分析师,但却不愿承认他的“强化农业”计划其实是自杀性的。当他急于想成功肘,就必然会把仓位放得很大,在这种情况下,市场的轻微波动肯定就能让他赔光。

一名成功的交易者是一位现实主义者。他知道自己的能力所在和其局限性。他明了市场正在发生的一切,并知道如何应对。他要全面地分析市场,观察自己的反应,并制定现实的操作计划。业余投资者是玩不起幻想的。

业余投资者一且经历几次挫折,收到几次保证金催缴通知,就会变得害怕而不自信,并因此对市场形成一些奇怪的看法。赔钱的人买、卖或错失交易都是因为他们那些幻想。就好比孩子们害怕经过基地,或是害怕晚上往床下看,因为他们怕鬼,业余投资者的行为也是如此。市场环境的开放性使得人们很容易产生幻想。

大多数在西方文明熏陶下成长起来的人都有一些共同的幻想。它们传播得如此广泛,以至于我在纽约精神分析研究所学习时,那儿专门开了一门课,名为“普遍幻想”(universal fantasies)。例如,大多数人在孩提时代都有这么一个幻想,即认为自己是父母领养来的,不是亲生的。这个幻想反映了世界上存在不友好和非人性的东西,它安抚了孩子的心灵,但也妨碍了孩子现实地看待问题。是然我们自己觉察不到,但我们的幻想会影响我们的行为。

在与数百个交易者交谈时,我经常会听他们讲到一些共同的幻想。他们总是歪曲现实,徘徊在成功的道路上。成功的交易者必须意识到自己的幻想,并努力甩掉这些幻想。

头脑迷思

那些遭受“头脑迷思”之苦的输家会告诉你:“我赔钱是因为我不知道交易秘籍。”许多赔钱的人都有这么个幻想,即认为成功的交易者有别人不知道的方法。正是因为这个幻想的存在,咨询服务和便利型交易系统才得以繁荣。

沮丧的交易者经常花钱买“交易秘籍”。他会把3000美元送给那些谎称内行的家伙,只为获得对方提供的“不容错过”的、经得起检验的计算机化交易系统。当这套系统失灵时,他又会花钱买一份“科学手册”,上面告诉他,只要对着月亮、土星或天王星冥思,就不会再赔钱,并能变成一位真正的内幕人士和赢家。

赔钱的人不知道,其实交易很简单。它根本就不像做阑尾炎手术、造桥或在站院判案一样需要专业知识。优秀的交易者往往是精明的人,但只有少数人受过良好教育,许多人根本就没读过大学,有些甚至中学都没毕业。而那些聪明又勤奋的人往往觉得是被迫做交易。经纪公司里最多的客户是那些50岁、已婚且上过大学的人。许多人还是研究生或自己开公司。而业余投资者中人数最多的是工程师和农民。

为什么这些聪明又勤奋的人交易失败了呢?因为智力、交易秘籍和教育背景都不是成败的关键。

资金不足的迷思

许多输家都认为如果资金更多一些就会成功。所有赔钱出局的人要么是经历了一连串的赔钱交易,要么是做了一笔极为糟糕的交易。每当业余投资者卖出时,市场就开始反转或朝他原来预期的方向运行,事情往往是这样。这时赔钱的人总是懊悔不已,心想:如果能再扛一周就能赚一小笔!

赔钱的人认为市场反转证明了自己的方总是可行的。于是,他们叉开始挣钱、攒钱或借钱再开立一个小账户。同样的事情再次发生:赔钱的人再次被市场清扫出来,然后市场反转,进而“证明”他是对的,只可惜已经太晚了,因为他已经又抛光了。这时他就会生出这样的念想:“如果我的资金量多一些,或许就能扛下来,并赚到钱。”

有些赔钱的人拿着这些随后的走势给亲戚朋友看,告诉他们如果有足够的资金自己就能赚到钱,以便筹钱。按他们的说法,只要有足够的资金,他们就能赚好多钱。但是,即便他们筹到了钱也会赔掉,就好像市场在故意和他们作对!

赔钱的人之所以赔钱并不是因为资金量太少,而是因为他们的脑袋出了问题。对于赔钱的人来说,资金多和资金少赔得一样快。因为他们操作过于频繁,资金管理太糟,太冒险,而这些都与资金量多少无关。在这种情况下,不管他们的交易系统有多棒,连续几次交易出错就能让他赔光。

交易者经常问我,需要多少钱才能开始交易。他们希望资金量足以经受住一轮下跌的考验,或一次短暂的回调。他们想在赚钱之前先赔一大笔钱!他们这种想法就好比工程师计划建造几座还没建起来就要倒塌的桥梁。试想一下,外科医生能在成为一名阑尾炎手术专家之前先杀掉几个病人做试验吗?

投资者如果想发展壮大,就必须控制损失。如果每次交易只拿总资金量的一小部分,就能做到这一点(详见第10章“风险管理”)。这样,每次损失都不多,就能为自己赢得学习的时间。不要一开始就拿出20000美元来交易,也不要让一次交易的损失超过总资金量的2%。要通过小资金、小损失来积累经验。

业余投资者不是预计会赔钱,就是正准备赔钱。资金量少只是一个借口,妨碍他们认清两个事实:首先他们缺乏操作纪律,其次他们缺乏现实的资金管理计划。

资金量多的好处在于,购买设备和服务的费用只占总资金量的一小部分。例如,对于管理100万美元资金的基金经理来说,花10000美元购买计算机和研究报告只相当于总资金量的1%。同样的花费对于20000美元的资金量来说,就占到一半了。

自动导航迷思

假设当你开车行驶在路上肘,一个陌生人过来向你推销一种能替你开车的自动系统。他说,只要花几百美元买一只芯片装在你的车上,就可以免去开车的辛劳。当这套“易于控制的系统”告诉你如何开车时,你可以在驾驶位上小憩一会儿。听到这些你可能会觉得这个推销员很可笑,并把他赶走。但是,如果他向你推销的是一套自动交易系统,你还会觉得可笑吗?

那些存在自动导航迷思的交易者认为,追逐财富的方法是可以被自动化的。有些人努力自己开发一套自动交易系统,还有的人从专家那里购买。那些花了几年时间来提升技能的人,如律师、医生或商人,都愿意花大把的钱来买这种现成的赚钱办法。他们之所以会这样,是因为贪婪、懒惰和缺乏起码的数学知识。

以前交易系统都写在纸上,但现在都做成了受版权保护的光盘。有些系统很简单,有些很复杂,系统中还附设了优化指标和资金管理规则。许多交易者将大把的钱用于搜寻能将几页纸的计算机代码转化成滚滚财源的魔法。这些相信自动交易系统的人就好比是中世纪的骑士,他们曾花钱向炼金术士们购买将普通金属变成金子的秘诀。

人类活动过于复杂,很难自动化。比如,计算机化的学习系统并没有使教师人数减少,自动报税软件也没有让会计失业。因为绝大多数人类活动都需要做出判断,机器和计算机程序可以帮助人进行判断,但并不能替人判断。由于购买自动化交易系统后上当的人太多,以至于他们自发成立了一家名为3000俱乐部(Club 3000)的组织,名称暗指许多交易系统的价格。

如果你能买到一套成功的自动交易系统,就可以移民到塔希提(Tahiti)闲度余生了,因为经纪公司会源源不断地给你寄支票。可见,唯一能从交易系统中获利的是系统销售商。交易系统市场虽然容量不大,但利润很可观。试想一下,如果他们的系统果真有效,那为什么要出售呢?他们完全可以移民到塔希提,只管坐等收钱就是了!对此,每位系统销售商都会找借口。有人说相对于交易,他们更喜欢编程;也有人声称出售系统只为筹集交易资金。

市场总在变化,从而使自动交易系统失效。过去严格的规则现在有效性很差,将来甚至根本就无效。而一位能干的交易者一旦发现遇到麻烦,他会及时调整方法。相反,自动交易系统的适应能力要差得多,最终导致自毁性结果。

尽管航空公司拥有自动导航系统,但它们还是愿意付高薪给飞行员,原因在于只有人才能处理不可预见的事件。当飞机在太平洋上空遇到气流颠簸肘,或是在加拿大的荒野发现役气时,只有人才能处理这种危机。媒体曾报道过此类紧急情况,每次都是经验丰富的飞行员利用他们的临场应变能力使飞机安全降落。自动导航系统做不到这一点。把你的钱交付给自动交易系统就好比把你的生命交付给自动导航飞机。一旦出现意外事件,就能让你赔个底儿掉。

好的交易系统确实有,但必须由人来判断,并对它们进行监控和调整。即便有了交易系统你也必须在场,而不能将获取成功的责任交给交易系统。

对自动导航系统心存幻想的交易者总想重复他们孩提时代的感受。那时,母亲总会让他们吃饱、穿暖并得到抚慰。现在,他们还想消极地等着利润自动流来,就像儿时免费的热牛奶一样源源不断。

但市场不是你的母亲。市场里有的是精明的男女,他们时刻想着怎样赚你的钱,而不是给你喂奶。

个人崇拜

大多数人为了获得自由和独立而提供情报服务。当他们面临压力肘,就会改变看法,开始寻求“强势领袖人物”的观点。痛苦中的交易者往往会从形形色色的大师那里寻找方向。

幼年时我在苏联,当时孩子们被告知斯大林是我们的伟大领袖。后来我们才知道原来他也只是个普通人,但在他有生之年,大多数人都乐于追随他。他的存在免去了人们的思考之苦。

“小斯大林们”(little Stalins)在社会各界都有——经济学、生物学、建筑学等,无所不在。当我来到美国开始交易肘,吃惊地发现竟然有那么多交易者在寻找大师——证券市场的“小斯大林”。在本章后文中,将对这种认为其他人能让自己致富的幻想单独进行分析。

交易时睁大双眼

每位赢家都必须掌握交易的三项基本要素,即:健康的心态、符合逻辑的交易系统和良好的资金管理计划。这三项基本要素就好比是一条凳子的三条腿,拿走一条腿凳子就会连人一起翻倒。赔钱的人往往过于关注交易系统,总想造出一条腿的凳子,或者顶多是两条腿。

交易必须以清晰明确的原则为基础。交易时必须分析自己的感受,以确信所做的决策有合理的依据,同时还要设计资金管理计划,以免票受一连串的损失导致出局。

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