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生产者价格指数PPI对汇率的影响

生产者物价指数(Producer Price Index),简称为PPI,是衡量制造商和农场主向商店出售商品的价格指数。它主要反映生产资料的价格变化状况,用于衡量各种商品在不同生产阶段的成本价格变化情况。一般是统计部门通过向各大生产商搜集各种产品的报价资料,再加权换算成百进位形式以方便比较。例如,美国是以1967年的指数当作100进行比较的,该指标由劳工部每月公布一次,对未来(一般在3个月后)价格水平的上升或下降影响很大,也预示着今后市场总体价格的趋势。

因此,生产者价格指数是一个通货膨胀的先行指数,当生产原料及半制成品价格上升,数个月后,便会反映到消费产品的价格上,进而引起整体物价水平的上升,导致通货膨胀加剧;相反,当该指数下降,即生产资料价格在生产过程中有下降的趋势,也会影响到整体价格水平的下降,减弱通货膨胀的压力。但是,该数据由于未能包括一些商业折扣,所以无法完全反映真正的物价上升速度,以致有时出现夸大的效果。另外,由于农产品是随季节变化的,而且能源价格也会有周期性的变动,对该价格指标影响很大,所以使用该指标时,需加整理或剔除食品和能源价格后才宜作分析。

对于外汇市场而言,市场更加关注的是最终产品PPI的月度变化情况。由于食品价格因季节变化而发生波动,而能源价格也经常出现意外波动,为了能更清晰地反映出整体商品的价格变化情况,一般将食品和能源价格的变化剔除,从而形成“核心生产者物价指数”,以便进一步观察通货膨胀的变化趋势。

在外汇交易市场上,交易员都十分关注该指标。如果生产物价指数比预期高,则有通货膨胀的可能,央行可能会实行紧缩的货币政策,对该国货币有利好影响;如果生产物价指数下跌,则会带来相反的影响。

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