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蜡烛图形态分析的优缺点

蜡烛图的不利之处

事实上,大多数蜡烛图技术信号确实先于西方技术分析信号。蜡烛图的不利之处同它的长处是一对孪生兄弟——正是灵敏的技术信号,比较容易带来伪信号。

不必厚此薄彼

强调东、西两个方面的结合。这中间的优点是不言而喻的:血缘关系远!东方的技术分析与西方的技术分析虽然有殊途同归之处,但是如果追究各自的理论背景,则很有区别。在这样的条件下,如果蜡烛图信号与西方技术分析信号不谋而合,则比起两种西方信号的相互验证更有说服力。在运用西方技术分析的时候,一种常见的错误就是“近亲结婚”。有的朋友把几种本是同根生的技术信号堆砌在一起,比如说RSI、随机指数、MACD摆动指数等,作为一种相互验证的有力证据。再比如说,在一定的条件下,趋势线的突破信号与市场对移动平均线的突破信号几乎是一回事,究其实质,移动平均线不过是一种较为特别的趋势线而已。

在西方技术分析工具中,有许多信号只是从不同的侧面,或多或少地表达了相同的内容。如果蜡烛图信号与RSI信号相互验证,那么,完全是另外一种局面了。为了把问题说得更清楚,我们需要引入“信息量”的概念。“信息量”的概念就对应着包含在价格数据中的“含金量”,第一,任何市场资料所自信息量均有极限;第二,任何技术分析手段所提取的信息量只可能少于信息量的极限,绝不可能多于信息量的极限;第三,对于相同的市场资料,虽然可能采取不同的技术分析手段,但是所得信息量均限于上述极限之内,因此,它们的结果有可能是相互重叠的。于是,即使多种手段并用,所得的信息量不一定成正比地增加,预测市场的准确性不一定能够提高。

技术分析的重要性

技术分析的重要性大致体现在以下五个方面:

第一,在基本分析中,虽然可能包括了对市场供求状况的评估,对股票价格与每股盈利之比的测算,以及对其它各种经济指标等各方面内容的研究,但是,并没有把市场心理方面的影响因素考虑进去。问题恰恰在于有些时候市场在极大的程度上是受市场情绪支配的。一盎司的情绪,足以抵过一磅的事实。诚如约翰.梅纳德.凯恩斯所指出,“在一个非理性的世界里,再也没有什么比采取理性化的投资策略更能招致深重灾难的了”。针对市场的各种“非理性化”(市场情绪)的因素,技术分析方法为我们提供了一种绝无仅有的衡量机制。

第二,在具备明确纪律约束的交易方式中,技术分析方法是其中的重要组成部分。所有的交易人员都逃不过情绪问题,这是我们天生的禀性,而严格的纪律有助于减缓其负面的影响。从您在市场上投入资金的那一刹那起,情绪主义便立即占据了司机的宝座,而理性主义和客观性原则则退避三舍,沦为车上的乘客。要是对这一点有怀疑,那么,请您先做做纸上交易,然后,再用自己的钱实际入市操作一番。马上,您就能亲身体验到,紧张、期待和焦虑等负面因素的影响力是何等的深切,实际上它们已经扭曲了您的交易方式,也打破了您看待市场的平衡心态,而这类影响的重要程度通常与您投入的资金金额成正比。技术分析方法能够将客观性原则送回司机的座位。技术分析提供了一套市场操作的机制,通过这种机制,我们可以选定入市和出市点,确定风险/报偿之比,以及设计止损出市的水平。通过采取上述各方面的措施,我们就能够建立起一套风险管理与资金管理的有效规范。

前面曾经提到,技术分析方法能够帮助我们客观地面对市场。不幸的是,人们往往戴着一厢情愿的变色眼镜来看待市场,而看不清市场的本来面目,这是由我们人类的天性所决定的。下面这样的悲剧不是一而再、再而三地在我们身边上演吗?起先,某位交易商买进了。随后,市场便开始下跌。他会马上“壮士断臂”,止损出市吗?通常不会。虽然在市场的逻辑里从来就没有主观想象的地位,但是,这位交易商还是不遗余力地搜罗一切利好方面的基本面信息,一心将它们拼凑成一幅看涨的图画来给自己打气,巴望市场回到自己的方向上来。与此同时,市场的价格继续下滑。或许,市场正在使劲给他发来什么信号。是的,市场的确能够与我们进行交流。通过技术分析方法,我们就能够耳闻目睹这样的市场语言和神态。现在,市场正向这位交易商传递着自己的信息,但他却视而不见,听而不闻。

如果这位交易商能够退后一步,跳出自身的困局,冷静客观地研究价格变化,那么或许就能够找回准确可靠的市场感觉,设想一下,如果大家本以为一则消息对市场是利好的,但是当这则消息发布后,市场井没有上升,甚至反而下跌了,那么,这究竟说明了什么问题呢?这就说明,市场正通过这样的价格变化,十分强烈地揭示出当前的市场心理状态,并且对我们应当怎样操作提供了大量的信息。

第三,退一步讲,即便您并下完全相信技术分析的一套,遵循它的交易信号也依然是非常重要的。这是因为,有的时候技术信号本身已经构成推动市场运动的主要动力。既然它们是推动市场运动的一种重要因素,那么您就得对它们心存戒备。

第四,随机行走理论提出,前一天的市场价格变化,对第二天的市场行情毫无影响。但是,在这种学院式的理论中却遗漏了一项重要的市场成份——人。今天的人当然记得昨天的行情,并且他正是依据他迄今所得的切身感受来采取行动的。换句话说,一方面,人对市场的反应的确会影响价格变化;另一方面,市场价格的变化也会反过来影响人对市场的反应。如此一来,在研究市场的过程中,价格本身,就成为我们必须考虑的重要的一分子。那些对技术分析吹毛求疵的朋友,大概忘了后面这个要点。

最后还有第五点.如果我们要观察总体的供给——需求关系,那么,观察价格变化显然是最直观、最容易进行的一种方法,有些基本面的消息,普通的投资大众可能根本无缘得知,但是您可以正确地预期,它们一定已经包含在价格信息之内了。如果有人先于大家掌握了某种推动市场变化的情报,那么,他极可能抢先在市场上买进或者卖出,直到价格变比抵消了他的情报才会罢手。如此一来,在有些情况下,这类消息可能早在当初事件发生的时候就被市场消化吸收掉了。一言以蔽之,当前的市场价格应当充分反应了当前发生的一切市场信息,不论这些信息是普通大众已经知晓的,还是仅仅掌握在极少数人手中的。

K线图指标相关注解至此结束,其中部分引用《日本蜡烛图技术》一书

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