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金融名词解读:布莱克斯科尔斯期权定价模型 (Black Scholes Model)

布莱克斯科尔斯期权定价模型是一个期权定价公式,英文全称:Black-Scholes Option Pricing Model,简称B-S期权定价模型,有时候也直接简称为B-S模型。该模型最初由 Fisher Black( 费雪·布莱克)和 Myron Scholes(迈伦·斯克尔斯)用于证券期权,后由 Black 改进用于期货期权。

由布莱克与斯科尔斯在20世纪70年代提出期权定价模型(OPM)认为,只有股价的当前值与未来的预测有关;变量过去的历史与演变方式与未来的预测不相关 。模型表明,期权价格的决定非常复杂,合约期限、股票现价、无风险资产的利率水平以及交割价格等都会影响期权价格。

Robert Merton(罗伯特·默顿,哈佛商学院教授)和 Myron Scholes(迈伦·斯克尔斯,斯坦福大学教授)同时肯定了布莱克的杰出贡献,他们创立并发展的B-S定价模型为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价价格变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础。该模型有一下几个重要的假设:

1、股票价格行为服从对数正态分布模式;

2、在期权有效期内,无风险利率和金融资产收益变量是恒定的;

3、证券交易是持续的;

4、投资者能够以无风险利率借贷。

5、市场无摩擦,即不存在税收和交易成本,所有证券完全可分割;

6、金融资产在期权有效期内无红利及其它所得(该假设后被放弃);

7、该期权是欧式期权,即在期权到期前不可实施。

8、不存在无风险套利机会。

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