金融名词解读：蝶式套利

蝶式套利英文称为：Butterfly Spread，是一种风险有限且盈利也有限的期权策略。其交易是利用不同交割月份的价差进行套期获利，通常是由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成。

蝶式套利在实际操作上，套利者通常是卖出较近月份的合约，同时买入居中月份的合约，并卖出较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。

蝶式套利由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。由于较近月份和较远月份的期货合约分别处于居中月份的两侧，形同蝴蝶的两个翅膀，所以称之为蝶式套利。

从蝶式套利的特征来看，两组交易所跨的是三种不同的交割期，三种不同交割期的期货合约不仅品种相同，而且数量也相等，有差别的仅仅是价格。由于的市场的变化错综复杂，蝶式套利在实际操作过程中，也有可能因套利者的判断失误而出现无法预知的风险。