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江恩理论 第二十五节 江恩理论与周期循环




第二十五节 江恩理论与周期循环

江恩理论与周期循环

以月为单位的循环分析方法,是江恩非常重视的方法之一,也是中长期投资者应该首先掌握的。由于时间单位是以月为基础,时间跨度较长,不容易受庄家控制而产生骗线,所以准确度非常高,可靠性非常强,往往是自然形成的。在此基础上产生的规律,不会轻易改变。

上证指数(2945.59,-0.27%)(000001.SH) 为例,在过去八年的走势中,可以在月线图中找到已经发生了的、明显的20个月的循环周期。从91年5月最低点104点至92年11月低点386点,是一个 低点到低点的循环周期,运行19个月;从92年11月低点386点至94年7月最低点325点,运行21个月,也是一个明显的低点到低点的循环周期;从 94年7月的低点325点至96年1月低点512点,运行19个月,又是一个低点到低点的循环周期;从96年1月低点512点至97年9月低点1025 点,运行21个月,还是一循环低点,出现在99年5月份前后。但我们同时应考虑,八年来股市在5、6月份出高点的概率非常大,达到50%,因此我们也不能 排除5、6月份是一个循环高点的可能。只要5、6月份出转点就符合循环周期的规律。20个月的循环是江恩60个月循环周期(5年的循环)的三分之一,是上 证指数的重要循环周期。

在上证指数月线图中,可以找到3次以18个月为循环周期的循环。93年2月最高点1558点至94年7月低点325点,是一个高点到低点的循环 周期,运行18个月;从94年7月低点325点至96年1月低点512点,运行19个月,是一个低点到低点的循环周期;从96年1月低点512点至97年 5月高点1510点,是一个低点到高点的循环周期,运行17个月。这四个循环周期均按照18个月(+或-1个月)的循环周期运行。所不同的是,运行方式不 单纯是按照低点到低点或高点到高点的三种方式完成循环。将这三个循环的时间相加,等于52个月,也就是93年2月高点1558点至97年5月高点1510 点,这很可能是一个大级别的高点到高点的完整循环。在这个循环中,包含着三个时间基本相等,运行方向不同的三个阶段,即下跌、盘底、上升的三阶段。以此推 论,97年5月份向后计算52个月,很可能是下一次行情的大顶部。18个月循环周期是江恩36个月循环周期(三年的循环)的二分之一,也是我国股市存在的 非常重要的循环周期之一。

江恩对月循环还特别强调以下几点

(1)在重要的市场底部开始计算,三个月后,可能是市场的另一个底部或顶部;再加四个月,可能是市场的另一个底部或顶部。如,上证指数94年7月创出低点325点,是一个重要底部;7个月后至95年2月,上证指数运行至524点的低点,是上证指数的另一个重要底部。

(2)在上升的趋势中,调整一般不会超过两个月,到第三个月,市场将见底回升。如,96年1月上证指数从低点512点,展开了一轮大牛市行情; 直至97年5月1510点为止,中途进行了三次调整,每次调整均为两个月,第三个月开始恢复升势。它们分别是96年4月开始调整,6月恢复升势;96年7 月开始调整,9月恢复升势;96年12月开始调整,97年2月恢复升势。

(3)在极端的情况下,市场可能只调整2—3周。在这种情况下,市场可能连续上升12个月,每个月的底部均比上个月的底部高。如:96年11月,上证指数只调整了两周,即恢复了升势;96年上证指数从1月开始上涨,一直涨到12月。

(4)在大牛市中,如出现下跌趋势,可能只运行3—4个月,随后市场将重转升势。

(5)在大熊市中,一波反弹只能维持3—4个月,然后再调头继续下跌。如:上证指数93年2月从最高点1558点开始下跌进入熊市,一直下跌到 94年7月最低点325点,下跌了18个月。在93年10月从低点774点产生了一轮反弹行情,至93年12月高点1044点结束反弹,反弹时间不到3个 月。我们在历史数据中,还可以找到这样的规律:上证指数在下跌过程中,多数时间是下跌5—6个月,而宣告下跌结束。92年6月至92年11月,下跌6个 月;94年9月至95年2月,下跌6个月;95年9月至96年1月,下跌5个月;97年5月至97年9月,下跌5个月;下跌时间最长的是93年12月至 94年7月,下跌时间长达8个月,而中途几乎没有反弹月份。以月为单位的分析框架,机构和庄家掌握的意义远远大于散户。因机构庄家操作的资金大,进出不方 便,对于一些小的波动和小行情,机构庄家是不能盈利的;而散户由于资金小,进出方便,船小好调头,因此可以去争每一波小行情。而对于机构和庄家,只能做 大,不能做小。

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