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第八章、交易大师的10个教训



在《短线交易大师》一书中总结了交易大师的10个教训,现转载如下,供学习研讨。

教训1:当华尔街变得血腥时,现金就是上帝

有一种说法:胆小的人在危险来临之前就被吓倒,懦弱的人在危险中被吓倒,勇敢的人在危险之后被吓倒。如果真是这样,我认为我们作为交易都应该适合最后一种情况。我们很少在危险之前或危险之中被吓倒,我们经常发现自己在危险已经过去之后感到害怕。但是对专业人士来说不是这样的。例如,我们发现多数年轻的共同基金管理人在危险期间感到害怕,如果我们为此忧虑的话,这会让他们成为胆小鬼。作为许多资金管理人和共同基金公司的顾问,我们每天都会与这些掌握着大量金钱的人聊天。我们可以肯定地告诉你,每当市场经历一个不确定的困难时期的时候,巨大的恐慌和混乱会出现在这些年轻人当中(美国共同基金管理人的平均年龄低于30)。在一次市场急剧下跌期间,一个寻求我们对市场每天的反应的年轻基金管理人无法更好地总结出对这种职业的深切的恐惧,他说,“奥利弗,这次我真的非常紧张,我感到自己就像一张要送给饥饿的人的比萨饼。”当我们从这些专业人士口中听到这些的时候,我们真的忍不住为公众担心,因为这些年轻人事实上掌握着很多美国人的钱途。但是所有这些当中最可怕的事是这些基金管理人,手中掌握着上亿元的资金,只知道做一件事。换句话说,他们只有一种市场工具,一种方法,一种简单的方法。他他们只知道怎样买更多。为什么是这样?因为在整个90年代,这种方法就像有魔力一样始终都管用。在整个10年中,如果说不是更长的话,在下跌时买入更多就是要做的事,一个成功的做法,一种能创造财富的战术,一种能建立舒适生活在的方法。最重要的是,它很容易。但是当市场变坏的时候,困难的部分就到来了,因为那时我们就没有那么肯定“买入更多”的方法仍然是一种可行的方法。但是公平地说,对于这些年轻的职业人士,除此之外他们又能做什么呢?当你在拥有200万股崩盘的股票的时候你采取什么行动呢?你会卖,加重恐慌和混乱吗?还是你会勇敢地面对混乱,买入更多?当你的资产每小时每天都在削减的时候,你会只是坐等,希望和祈祷所有的一切会很快好起来吗?还是你会站起来,寻求破产?这是一种两难的处境,我的朋友。一种你我应该感到庆幸没有牵扯进去的处境。我能说的就是“感谢上帝,我是一个交易者。”作为交易者,你我不必与这种处境斗争。当我们看到一只股票有可能会在接下来的2~5天内上涨的时候,我们就买进它。同时意识到我们不是生活在一个完美的世界,我们做好了卖出的计划,一个我们称之为止损点的卖出点。这不是胆小,这是聪明和现实。你看,很多新手在他们设的保护性止损到了的时候感到不安。尽管引发止损是令人沮丧的,但是它们应该被看成是受欢迎的朋友,而不是敌人。想一想吧,止损的目的是为了保护、保全和预防灾难。更重要的是它们强迫交易者做的事—–引发的止损强制交易者拿到现金,而持有现金在市场到达底部之后,机会来临的时候是非常必要的。你看到,那些在底部有最多现金的人将会获胜。换句话说,当华尔街变得血腥时,现金就是上帝。在下跌时能够止损出局,可以帮助我们为下一轮机会到来做准备。这不是一件不高兴的事。相反,是一件我们应该感到高兴的事。想一想有多少基金管理人希望他们有保护性止损的奢侈吧。想一想有多少人希望他们没有被锁定在“买得更多和祈祷”的方式中。止损是一件有利的事。一种特权。它们不是完美的,这一点可以肯定,但是它们是保护我们已有的东西的最好方式。所以感激它们吧,最重要的是使用它们吧。它们是一些只有个人交易者可以享有的少数东西中的一个。

教训2:时间多样化可以最小化市场风险

我们经常被问到的一个问题是,“我应该买你们每天的推荐表上每一只股票吗?”答案总是完全的“不”。下面就是为什么。首先,买入每一个推荐的股票可能会超过大多数人的财力所能承受的,第二,更重要的是,例如你买了所有今天推荐的股票,将会提高成为我们称之为“时间的受害者”的几率。这就是说,把所有的资金全部放在一天选择的股票上的人就会完全依赖这特定一天的表现。如果一个难以置信的机会在1或2天之后出现怎么办呢?如果钱都在星期一花掉了的话,哪儿能弄到钱呢?更坏的情况是,如果我们选择的股票恰好在你决定全部买进的那一天“臭了”呢?我们鼓励波段交易者把他们建仓的周期延长到1或2周的时间。例如,一个拥有30000美元的帐户成长中的波段交易者可以每次投资1/4(7500美元),每星期做两次。在2周时间结束时,全部30000美元投入使用。这个计划的好处是:当交易者投入最后的7500美元时,他或她可能会卖出第一个7500美元,甚至是第二个,在波段交易的情况下,这种方法保证了当偶然出现大的机会的时候你手头总是有钱。不要认为在成长阶段一个星期两次操作太少。应该记住每一笔交易都是由两个主要的操作构成的—–进和出—–不要提其他涉及交易管理的事项。事实上,一个一星期做四笔交易的人将要做8次决定。
我们认为8次决定要比15次的质量要高,试一试吧,我相信你会喜欢的。

教训3:购买和积累

做底的股票必须与那些趋势确立的股票区别对待。我们认为交易者应该买那些上涨趋势中的股票,而投资者应该积累那些在底部的股票。这里有一个重要的区别。买入意味着在某个特定的价格一次性买入,而积累则是指涉及多个时间框架和价格的多次购买。后一种方法提供两种形式的多样化:时间的多样化和价格的多样化。还有另外一种形式的多样化是股票的多样化,要求你在多个股票上做交易。尽管我们不是非常推崇股票多样化,应用这三种形式的多样化有时可以带来好处,尤其是当寻求中期到长期的投资的时候。

教训4:最终的决策工具

我们认为太多的交易者过分强调了整个市场及其潜在方向的影响。这种倾向主要是媒体造成的,它们每天报告对于宏观金融形式的观点。尽管市场气候和方向有它们自己的作用,但不应该以牺牲正确的交易技巧和正确的资金管理的代价过分关注方向。这就是为什么我们主要注重于给我们的订阅者和学生提供有用的交易提示,在我们看来这些提示远比告诉他们市场“将会”做什么更重要。这当然不是说市场方向不重要。事实上,很多时候当你对整个市场有一个精确的判断的时候意味着能够连续赢,而不是偶尔赢。然而一个人的交易周期越短,宏观或整体的市场分析就变得越不重要。为什么会这样呢?因为短期的价格变化(上或下)事实上不能在任何市场环境中发现。但是比这更重要的是这样一个事实,那就是市场方向永远不应该成为交易者的最终决策依据。永远不要基于某个特定指数的表现来了结一个已有的头寸。最终决策依据是止损指令或者你预先设定的卖点,而不是市场。让我们从这个角度来看。如果道琼斯指数上涨了200点,你的股票也触及了止损点,交易大师仍会卖出。市场分析在什么时候起作用呢?任何时候都不起作用。只要你最终的决策依据是你的止损,市场分析就不起作用。因此,尽管考虑建立一个新的头寸的时候市场方向有一定的作用,但是一旦你已经买入了股票,它就应该让位于你的初始的卖出策略。这个严格的方法要求严格的纪律,但是如果坚持这样做的话,交易者将会获得丰厚的回报,而损失极小。

教训5:卖掉狗,买娃娃

许多人以高度的职业态度来经营他们的生意,但是当需要以一种财务上非常完美的方式来处理他们的交易或投资的时候却不幸失败了。我知道一个很优秀的零售商处理商店里卖得不好的商品,比你我在一个获利的交易日说“普利斯坦”这个词还要快。这些“狗”(他这么叫)价格急剧下跌,一旦卖出(通常以初始成本零头的价格)之后,他就迅速把钱用在采购卖得最好的商品上面。这个简单的但是很有效的办法—–迅速卖出亏损的商品(狗)买进更多的获利商品(娃娃)已经使他成为几倍于百万富翁的人。但是让这个精明企业家卖掉他的一个股市上的“狗”的时候,你会跟他激烈地争吵,在争吵当中总是会听到这样的话“但现在它真的是廉价货”,和“我必须再买一些”。在他的成功的零售业务当中,他迅速地处理掉那些不能产生积极效果的“狗”。但是在投资生涯里,他转而买人更多的“狗”,同时迅速兑现他的获利品种所产生的微小收益。这能解释得通吗?对他而言是可以的。但是我在设法说服他。在那一刻我们的工作对象就是你。如果你发现你自己因为钱套在旧的、没有表现的股票上而不能利用新的机会的话,设想你正在进行车库大甩卖。保证让你的钱以能获得的最好商品的形式为你服务,让我们远离“狗”,我的朋友。

教训6:智慧还是牛市

能够在弱市中赚钱的交易者远远高出其他人。为什么?因为大多数市场参与者只在牛市赚过钱,完全缺乏处理市场环境变糟糕时的能力。我把它称之为“牛市糊涂头脑”。请注意当市场90%的股票在涨的时候赚钱不需要什么天分的,但是当市场变坏的时候,交易者的真正能力才会显示出来,机警、精确性和高于常人的选股能力成为必不可少的要求。为了发现你的经纪人、财务顾问、共同基金管理人和(或)通讯作者的真正能力,你必须关注当几乎地球上所有的人都在赔钱的时候他们靠什么生活。我们已经在这里展示了我们的能力。我们建议你对你所有的“付费”顾问也做同样的要求,除非你愿意忘记“付费”的事实。

教训7:为通讯和咨询师评级

有时在我们的每日通讯——《普利斯坦日交易者》中推荐的股票有非同寻常的一周表现。在这些时候,我们的每周表现回顾就可以说类似于下面的话:“20笔交易中的15笔涨了2美元或更多,为短线交易者提供了足够的赚钱机会。”尽管实际的表现总是因交易者而异,但是任何一个出现上述情况的一周里,都会收到大量的电子邮件和祝贺信。但是这是判断我们(或任何人的)的推荐信整体成功的正确方式吗?答案是“不”,我的朋友。绝对不是。太多的市场参与者受这种宣传的毒害。是的,这些陈述是正确的,但是正确地判断一种服务是否有效的方法是“失败者”。要问的重要问题是“这些所谓专家是怎样赔钱的?他们的失败交易与成功交易相比是怎样的?”“他们损失总是小于他们的获利吗,还是我听从他们的建议会损失大量的资金?”这就是怎样评估通讯、顾问、共同基金、系统等等的有效性的正确方法——就是他们怎样损失而不是如何获利。在最好的环境中,几乎所有的人都能展示给你获利盘。但是只有真正的专业人士能够在艰苦的时候依然能一直保持小幅损失。想想成为一个出色的交易者吗?那么学习如何损失得专业吧。获利会自己到来,记住,专业的损失总是一个很小的损失。

教训8:时间就是金钱

一个最近的研究表明,作为父母,在每天孩子入睡前这个最易接受有价值的信息的时候,我们每天花在每个孩子身上的时间还不足60秒。这不仅是很令人遗憾的,在我看来这是严重的犯罪,不仅孩子是受害者,父母也是。尽管很容易意识到与孩子相处的时间的巨大重要性,生活和其丰富多彩的细节有时使你很难做到。但是困难不会也永远不可能成为一个可以接受的借口,不是涉及到孩子时的借口,因为他们太重要了。任何关爱孩子的父母都会同意这一点。但是让我们把目光投向交易吧。我今天给你的问题是,“你每天花多少时间来培养你自己成为一个好的交易者?”如说孩子的大脑在一天的活动之后接受能力最好,那么交易者的头脑在一天的交易结束后接受能力最好。在结束的铃声响过之后你是否花费了大量的时间整理你的思想、回顾你的操作、分析你的交易、为明天做准备和(或)在你的日记上作记录?或者你是那些在下午4:01一到就冲出办公室、家或者你的椅子,像一只飞出地狱的蝙蝠找乐子去的交易者中的一员?大多数即将成为交易者的人没有充分意识到成为一个成功的交易者需要付出努力。这是一个很长的渐变的过程。多数人不知道在每一天结束之后花时间来反思他们的操作可以使头脑灵活,钱包鼓起来。犯经常犯的错误的交易者没有前途,因为他们每天只花少于60秒的时间使自己明天成为一个更好的交易者。如果你想成功,你必须每天都撒下提高的种子。在这里,时间就等于金钱。为你的未来花费一点时间吧。

教训9:成功者努力争取,失败者无所作为

我总是相信成功的生活是做出来的,创造出来的,而不是找出来的。我相信那些能在交易生涯中获得成功的人是通过他们自己的奋斗和不懈的努力来获得的。很多人的问题是他们认为成功不需要真正努力就会到来。在某种程度上,他们没有意识到成功是一个长期的努力过程的终点。简单说,“成功者努力争取,失败者无所作为。”以那些每天上午9:30到下午4:00都呆在市场中的有抱负的日交易者为例。他们或者在交易室里或者在家里交易。在这段时间里,他们集中注意力,寻找机会,买进或者卖出,但是在下午4:00之后几分钟(如果不是几秒钟)他们就跑了。呸,那些想成为交易者的人以为交易成功就是在上午9:30到下午4:00之间发生的。他们在此之外不做任何努力。但是他们希望成功仅仅因为他们在9:29(开盘前一分钟)坐下来交易就会出现。生活,尤其是成功的生活不是以那种方式获得的。为了成功,交易者必须在收盘之后或开盘之前的几小时里工作、学习、反思、练习、分析、研究、思索、识忆、分类和组织。如果成功果真是他们想要的话,交易者必须在世界和市场都没有注视着的黄昏和清晨的时间为成功做准备。到上午9:30的时候成功的车轮已经开始转动了。但是很多交易者欺骗自己。他们认为在交易时间里他们跟市场在一起,市场也就会站在他们这边。错!市场是很有趣的。它只屈服于那些在交易时间之外仍花时问研究它的人。这也就是你该怎样努力获得成功。

教训10:使用希望的力量

最近我到我女儿的小学里进行了一次访问。她将在今年9月开始上学。怎样的一次经历!我惊异于与我上学时相比学校所发生的巨大变化。没有那些让关节变大的木头尺子了,在我女儿学校所看到的尺子是用一种柔软得多的材料制成的。老师也不再用柔术来惩罚淘气的学生。他们看起来和蔼、睿智、非常愿意培养学生。书全是新的,每一个指导员,包括教学助理都能流利地说二种以上的语言。我必须承认所有这一切都使我眼花缭乱。哼!从看到海绵尺子的时候我就上钩了。但是给我印象最深的是现在新的教学方法是多么简单又是多么有效。在经过一间教室的时候我偶然向墙上看了一下,墙上贴满了班里每个孩子的个人承诺。吉姆说,“我答应只用我的手去做好事。”玛莉说,“我答应用友爱的话。”贝茨说,“我答应在被允许以后再做事。”我最喜爱的一条来自乔伊,他说:“我答应把我的嘴留给我自己。”还有许多。但是教会正确行为的简单方法令我震惊,不仅作为一个父亲,而且作为一个交易者。为什么?因为成功的交易最终要落实到正确的行为。作为一个交易者的指导员和老师,很有必要找到一条能在我的学生中间推广正确行为的方法。我们有多少人真正对自己做过关于交易行为的承诺?有多少人真的写下过这样的话,如“我答应不再追求任何一支涨幅超过3/8的股票。”我答应总是坚持我预定的止损。”以及,“我答应永远不在开盘前下市价指令。”这条怎样?“我答应总是在追求回报之前首先考虑风险。”让我们不要忘记这些。“我答应承担每一笔交易的责任。”“我答应把从失败交易中获得的教训写下来。”“我答应记住我作为交易者的最大的两条缺点。”也许看起来很奇怪,但个人承诺有一种力量,尤其当把它们写下来的时候。在某种程度上,当没有遵守承诺的时候,精神会意识到针对自己的罪行正在进行。它们的确起作用。为什么不今天就做一些承诺呢?把它们写下来。每天看看。为什么?因为知道什么是对的还不够。有时还需要发一个毒誓让自己去做自己认为对的事。知道和做经常是两件完全不同的事。

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