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3.4 趋势线

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图形揭示了多空双方的行为。下跌的底部表明空方力量能尽,多方重新掌控市场上涨的顶部表明多方能量耗尽,空方重新掌控市场。连接相邻两个低点的线表明这是多方能量的底线;连接相邻两个高点的线表明这是空方能量的底线。这些线就叫趋势线。交易者运用趋势线来识别趋势。

当价格上涨时,画一条连接各低点的上升趋势线;当价格下跌时,画一条连接各高点的下降趋势线。把这些趋势线向远方延伸,就能帮助你预测买卖点。

趋势线最重要的特征是其倾斜方向,由此可以判断市场主导力量。当趋势线向上时,表明多方主导市场,这时应该买入并把保护性止损位设在趋势线下方当趋势线向下时,表明空方主导市场,这时应该放空并把保护性止损位设在趋势线上方。

趋势线是交易者最古老的分析工具之一。现代计算机化工具中用来识别趋势的工具包括移动平均线、趋向系统和MACD等(见第4章“计算机化技术分析”)。

怎样画趋势线

大多数图形分析师通过最高点和最低点来画趋势线,但我认为最好还是通过K线的实体边缘来画趋势线(见图3-6)。边缘表示大多数交易者这时已经改变看法。技术分析是一种民意测验,民意测验家想追踪的是群体的观点,而不是少数极端分子的看法。通过实体的边缘圆趋势线有些主观,所以你必须注意不要让困线尺度发生偏离。《以交易为生》 通过实体边缘国趋势线,不要通过极限价格画趋势钱。影线是趋势末端的长柱,他们跑到了振荡区之外市场后来又从影线处折返了,这提供了很好的反向交易机会。

注意上升趋势的角度是如何月复一月地重复出现,知道了这一点对你画初始的趋势线有帮助。在图形的右边,价格触及上升趋势钱,一且看到价格未能刨出新低,此时就应该买入。

多方在底部的恐慌性抛盘和空方在顶部的恐慌性回补造成了价格极点,在图形上表现为长“影线”。你必须根据实体的边缘而不是上下影线来画趋势线,因为影线反映的是恐慌的程度,而不是群体的心理。

极限点位也很重要,但不是对画趋势线而言。市场往往会从这些极限点位回撤,这为短线交易者提供了机会(见图3-6)。正如史泰米亚所指出的一样,看起来像一根手指头一样伸出去的图形形态为短线交易者提供了很有价值的参考点。

波动是市场的常态,要注意成交量大幅放量的时候。影线表明市场不认可某一价位。这往往导致价格反转。一旦你识别出一根长影线,就要采取相反的交易策略,把保护性止损位设在影线的中位。如果市场开始“吃掉影线”,就该考虑出局了。

维克多·斯旅朗迪(Victor Sperandeo)在《专业投机原理》(Trader Vic)一书中讲述了另外一种画趋势线的方法。他的技术有助于识别已经形成的趋势的反转(见图3-7)。《以交易为生》
画一条趋势线连接固3-7中最高点(A)和最低点(C)之前的最高点(B),这样趋势钱就不会触及A、B之间的任何价格。趋势线在点(1)处披突破,这是发出的趋势变化的第一个信号。在点(2)考验近期低点给出了趋势变化的第二个信号。这是一个很好的买点。当价格突破高点(3)时,就是确认趋势已经反转。维克多·斯战朗迪的这一方也有助于抓住主要反转,而不是短期波动。

斯波朗迪在价格走势的最低点到最高点之前的一个最低点之间画一条趋势线。这条线可能不会触及两点之间的任何价格。当这条趋势线被突破时,就给出了趋势变化的第一个信号;当价格考验最近的高点失败后折返时,给出了第二个趋势变化的信号当价格突破前期低点时给出第三个信号,这时就确认了趋势已经反转。对于下跌趋势,则反过来分析。

趋势线评级

趋势线最为重要的特征是其倾斜方向。当趋势线向上倾斜时,表明多方占主导,这时该寻找买入机会;当趋势线向下倾斜时,表明空方占主导,这时该寻找放空机会。可以通过检查5方面因素来评价任何一条趋势线的重要性,即:趋势线的时间周期、长度、价格触及趋势线的次数、角度和成交量。

时间周期越长,趋势线越重要。周线图上的趋势线表明的趋势比日线图上的趋势线表明的趋势重要;日线图上的趋势线表明的趋势比小时线图上的趋势线表明的趋势重要,依此类推。

趋势线越长,越有效。短的趋势线反映的是群体的短期行为。长趋势线反映的是群体的长期行为。趋势线持续时间越长,惯性越大。一轮大牛市可能沿着趋势线持续好几年。

价格触及趋势线的次数越多,越有效。当趋势向上时,价格折返到趋势线表明空方发起了一轮反抗;当趋势向下时,价格反弹到趋势线表明多方发起了一轮反抗。当价格折返到趋势线然后又远离趋势线时,说明主导市场的一方已经把对方的反抗镇压下去。

初始趋势线只是两个低点之间的连线。如果是三点连成的趋势线,则更有效。如果是四点或五点连成的趋势线,则表明主导市场的一方牢牢掌控了市场走势。

趋势线与水平线之间的夹角反映了市场主导一方的情绪的激烈程度。陡峭的趋势线表明主导方行动迅速;相对平缓的趋势线表明主导方行动缓慢。平缓的趋势线持续时间更长,就好比龟兔赛跑一样。

测量一下每条趋势线的角度并记在图形上是有好处的(见图3-6)。可以用计算机、量角器或中文画图工具来完成这项工作。比较趋势线间的角度就能发现,市场主导方是变得更乐观还是更悲观。在某一市场,同一角度的趋势线往往反复出现,这一点很神奇。这可能是因为市场的主要玩家很少变化。

有时价格加速远离趋势线。这时可以画一条新的、角度更大的趋势线。它表明趋势正在加速,变得更难以持久(见图3-8)。当你画出一条新的、更陡的趋势线时,要收紧止损位,立即把止损位设在新的趋势线之下,同时根据每天的走势及时调整止损位。一旦价格突破一条很陡的趋势线,往往伴随着急剧反转。

当趋势向上时,成交量往往在价格上涨时放大,在价格下跌时缩小。这表明上涨吸引了交易者,而下跌使他们头脑冷静。下跌趋势中情况相反,此时下跌时成交量放大,上涨时成交量缩小。放量折返对趋势来说是一种威胁,因为它表明反抗力量在壮大。《以交易为生》 自1987年低点后,股市稳步缓慢上升。你可以在每次价格触及上升趋势钱(1)时买入。1988年,上升趋势线加速,在点A面出了一条新的上升趋势线(2)。当新的、更陡的趋势线被突破时,表明牛市已经结束。在点B处,当价格在急跌前回抽原来的上升趋势钱时,市场提供了一个绝好的放空机会。

如果价格顺趋势运行时成交置放大,这是在确认趋势;如果价格折返到趋势线时成交量缩小,这也是在确认趋势。如果价格在回抽趋势线时成交量放大,这是在警告可能突破趋势线如果价格在远离趋势线时成交量缩小,这是在警告趋势可能难以为继。

趋势线突破

突破一条已经形成的趋势线表明市场主导方能量耗尽。这时要小心,不要再期待交易信号,大多数交易者赔钱就是因为他们操之过急。

趋势线不是垫在市场底下的玻璃地板,一旦碎了就完了。它更像一堵牛或熊都能倚靠的篱笆。它们甚至可以破坏它,但不能完全推翻它,就像动物拱一堵篱笆一样。只有当价格接近趋势线的另一侧时,趋势线才算被有效突破。有些交易者坚持认为,只有当价格跌到趋势线以下两三个百分点时,趋势线才算被突破,对于400美元/盎司的黄金期货来说,两三个百分点就是8~12美元。

当一根很陡的上升趋势线被跌破时,价格往往会再次上涨,重新考验前期高点,并从趋势线下方接近趋势线(见图3-4,图3-8)。一旦出现这种情况,你就获得了一个近乎完美的放空机会双重顶,回抽原有趋势线,或许还有技术指标的熊背离。对于下降趋势,则情况相反。

交易法则

(1)沿趋势线的倾斜方向操作。如果趋势线向上,则寻找买点不要放空;如果趋势线向下,则要放空避免做多。

(2)趋势线提供支撑或压力。当价格上涨时,在价格触及趋势线时买入,把保护性止损位设在趋势线下方。在下降趋势中,情况相反。

(3)陡峭的趋势线预示着未来价格的急剧下挫。如果趋势线的坡度超过45°,就把止损位设在趋势线上,并且每天要根据趋势线的变化及时调整止损位。

(4)价格在突破一根陡峭的趋势线后往往会重新考验近期极点。如果价格回抽前期高点时出现缩量和指标背离的情况,则是极佳的放空机会。价格突破一根下降趋势线后再次回撒到前期低点时,是一个低风险的买点。

(5)画一条与趋势线平行的通道线,运用通道线来设定盈利目标位。

趋势线通道

通道由两条平行线组成,价格在其间运行(见图3-9)。如果从下降低点画一条上升趋势线,就能通过上涨高点画一条与之平行的通道线。当你通过上涨高点画下降趋势线时,也能通过下降低点画一条与之平行的通道线。《以交易为生》
通过上涨高点画出的下降趋势线1,表明玉米处于一轮熊市之中。通过下降低点画出的通道线2与趋势线平行。通道线有助于跟踪下跌趋势中空方的最强势区域。最佳放空点在下降通道的上半部分,最佳买点在上升通道的下半部分。

当价格突破下降趋势线时,你可以利用通道来回出一条初始的上升趋势钱。首先,画一条新通道线连接最近的两个上涨高点。然后再通过最近的低点画一条与之平行的线4。这就是新的初始上升趋势线。在图3-9的右边,玉米似乎要走高。此时价格已接近上升通道的上轨。如果你想做多,可以把买单设在靠近新的上升趋势线4的地方。

通道线就像趋势线一样,应该通过振荡区的边缘来画,而不应该通过最高点和最低点来画。通道线的出现强化了趋势线本身的有效性。通道线的有效性取决于它被价格触及的次数。

通道线标出了上升趋势中多方最强势的区域和下跌趋势中空方最强势的区域。通道越宽,趋势越强。沿着通道的倾斜方向操作是有利的,在上升通道的中线以下或下方买入,然后在其中线以上或上方卖出。在下降通道中操作过程相反(见第9章的“通道交易系统”一节)。

初始趋势线

通常情况下,至少要有两点才能画出一根趋势线。我这里有一个鲜为人知的小技巧,可以只通过一点就能画出初始的趋势线。

当价格突破下跌趋势并反弹到趋势线上方时,你可以假设下跌趋势已经结束,新的上升趋势可能开始。连接最近的两个高点,这就是新的上升趋势线的通道线。通过最近的低点画一条与之平行的线,这就是初始的上升趋势线,它与通道线平行,通过它就可以判断未来的低点。它往往能指出极好的买点。这个办法用在底部比用在顶部有效。

有关趋势线的其他情况

当价格跌破上升趋势线时,可以量一下从近期高点到趋势线的垂直距离,预计价格还将自趋势线下跌这么多。因为如果群体在趋势线上方能乐观到使价格向上偏离趋势线这么多,那么在趋势线下方就有可能同样悲观到使价格向下偏离趋势线这么多。下降趋势中情况相反。运用这一方法可以计算出新走势的最小目标位,实际价位往往超出了这一目标位。

趋势线也可用于成交量和指标。成交量趋势线的倾斜方向表明市场参与者是多了还是少了。上升的成交量趋势线确认了当前的价格趋势。下降的成交量趋势线表明市场群体拒绝跟随当前的价格趋势。在技术指标中,相对强弱指标(relative strength index,RSI,见第4章的“相对强弱指标”一节)特别适于趋势线分析。它往往先于价格突破其趋势线,提供了趋势改变的早期信号。

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