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3.3 趋势与区间振荡

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交易者总想从价格波动中获利:低买高卖,或是在高位卖空低位补回。即使只是粗略地瞟一眼行情图,也会发现市场大多数时候都呈区间振荡,以明确的趋势运行的时间相对较少。

当价格不断上涨或下跌时就会形成趋势。在上升趋势中,每次上涨都会突破前期高点创出新高,每次下跌低点都要高于前期低点,在下跌趋势中,每次下跌都会跌破前期低点创出新低,每次反弹高点都要低于前期高点。在区间振荡肘,大多数上涨的高点基本接近,下跌的低点也基本接近。

交易者需要识别出趋势和区间振荡。当趋势形成时操作相对容易(见图3-3)。当价格走平时赚钱相对较难,除非买期权,这需要特殊技巧。《以交易为生》
低点和高点均日渐走低表明是下降趋势。大豆自11月跌到1月中旬。底4低于底2,顶3低于顶1。点5处突破下跌趋势线表明下跌趋势结束。突破下跌趋势后价格可能进入一轮上升趋势或区间振荡。

从11月到1月的下跌趋势后来演变成区间振高,如图3-3中由低点4画出的水平线与高点3和高点6连线之间的区域。当价格自高点6下跌,随后在高于前期低点的低点7止跌时,就能画出一条初步的上升趋势线。当价格在点8处突破前期振荡区间时就确认了新一轮上升趋势的形成。

在图3-3的右边,价格在上升趋势线附近徘徊。这是一个买点,因为趋势是向上的。此时的下跌风险是可以控制的,具体可以把止损位设在最近的低点处或设在趋势线下沿。注意,日线的振荡区间(即高低点之间的差距)相当窄。这是一轮典型的健康上升趋势。趋势往往在几次日线的大幅振荡后终止,日线大幅振高表明趋势主导方在进行最后一搏。

在趋势中操作与在振荡区间中操作的技巧有所不同。当你在一轮上升趋势中做多或在一轮下跌趋势中放空时,必须对趋势抱有适当的怀疑,同时又要谨防轻易被震出。当趋势持续时系好安全带继续持仓不失为良策。当你在振荡区间中操作时,必须反应敏捷,一旦出现轻微的反转信号就要清仓。

趋势和区间振荡之间操作技巧的差异在于处理强弱关系。在趋势持续时必须追随强势的一方,即在上升趋势中买入,在下跌趋势中卖出。当价格呈区间振荡时,必须反过来操作,即买弱卖强。

群体心理

当多方力量强于空方时,多方不断地买入就会推动价格上涨,从而形成上升趋势。如果空方想打压价格,多方就会给予更为猛烈的反击,打破下跌,推动价格创出新高。当空方力量强于多方时,空方不断地沽售就会推动价格下跌,从而形成下跌趋势。如果慌张的多方抬升价格,空方就会沽空,上涨停止,推动价格创出新低。

当多空双方势均力敌肘,价格就会出现区间振荡。当多方想推升价格时,空方就会沽空,于是价格下跌。投机商人进场买入,使下跌终止;空方回补,他们的买盘推动价格小幅上涨,如此循环往复。

区间振荡就像两群势力相当的帮派的斗争。他们在街角互相推操,但谁也无法完全占领这块地盘。趋势就像是强势帮派把弱势帮派赶走。一旦弱势帮派稍事休整卷土重来,就会再次被强势帮派赶走。

价格在区间振荡时没有方向,就像群体总是花大量的时间在漫无目的地瞎转一样。市场在区间振荡的时间要远长于沿趋势运行的时间,因为相对于有目的的行动而言,漫无目的更是人们的一种常态。当群体激动起来时,价格就会出现跳跃形成趋势。群体很难长久地保持兴奋,不久他们又回到了漫游的状态。专业玩家充分利用区间振荡时人们的犹豫来获利。

难以决策的右边

在技术分析中,识别趋势和区间振荡是最难的任务。在行情图中人们很容易看出来,但一到眼前,就很难判断。

在过去的走势图中,趋势和区间振荡一目了然。专家们在研讨班上展示那些图形,让人觉得抓住趋势很容易。但问题是你的经纪公司不允许你回到过去的时点去操作。他说你必须现在就在图形的最右边做出操作决策!

过去是固定的,易于分析;未来是变动的,难以确定。等你认出一轮趋势时,它已经走了一大半。当趋势演化成区间振荡时,没有人会敲铃通知你。等你意识到变化时,可能会因为认为市场仍将顺趋势运行而赔钱。

在图形右边,许多图形形态和指标信号会互相矛盾。你必须在一种不确定性中根据概率来做出判断。

大多数人不能接受不确定性。他们有强烈的作对的愿望。他们持有赔钱仓位时间太久,等着市场出现转机帮他们解套。想在市场上判断正确代价是十分昂贵的。职业投资家总是快速止损。当市场未按照你的分析运行时,必须冷静、客观地止损。

方法与技巧

世界上没有哪种单一的神奇方法可以识别出趋势和区间振荡。有几种方法用来识别两者的区别,如果把它们结合起来用效呆会更好。当它们互相认证时,得出的信息更可靠当它们互相矛盾时,最好是放弃操作。

(1)分析高低点的形态。当上涨不断创出新高,下跌底部逐步抬升时,可以确认为上升趋势。当高低点均不断走低时表明是下跌趋势,不规则的高低点表明是区阅振荡(见图3-3)。

(2)画一条上升趋势线连接近期重要的低点,再画一条下降趋势线连接近期重要的高点(见本章的“趋势线”一节)。最新的趋势线的斜率代表目前的趋势(见图3-3、图3-4和图3-6)。
《以交易为生》
趋势线中最重要的信息是其倾斜方向。当它向上倾斜时,应该做多;当它向下倾斜时,应该放空。

连接低点1和低点2的向上的趋势线标明这是一轮上升趋势,这时只能做多取暖用油。注意,有时价格会跌破上升趋势线,但不久又从趋势线下方涨回到趋势线,如图3-4中点3所示。这是一个上佳的放空机会。在图3-4中点7处再次出现了这种情况,此时价格在跌破上升趋势线后再度返回到原来的趋势线附近。

当你顺着趋势线的方向进行操作时,往往是在追随市场的潮流。在图3-4的右边,你需要寻找一个放空的机会,因为此时趋势是向下的。但不要立即放空,因为此时价格离下降趋势线还较远,立即放空的话,止损位太宽。等待具有较好的收益/风险比时再进行操作,这才是根本。对于交易者来说,耐心是一种美德。

日线图上的重要高低点是指至少近一周内的最高点或最低点。随着你对图形研究的积累,识别这些点的能力就会越来越高。技术分析部分是科学,部分是艺术。

(3)画一条13天或更长周期的移动平均线(见第4章的“移动平均”一节)。该线的倾斜方向就代表了趋势方向。如果移动平均线没有在一个月内创出新高或新低,那么市场就属于区间振荡。

(4)有好几种市场指标,如MACD(见第4章的“MACD与MACD柱”一节)和趋向系统(directional system,见第4章的“趋向系统”一节)可以用来识别趋势。趋向系统在抓住新趋势的早期阶段特别管用。

交易或等待

当你识别出一轮上升趋势并决定买入时,必须判断是立即买入还是等待回调。如果买得太急,愚然能及早赶上趋势,但止损位可能设得太宽,风险更大。

如果等待回调,风险会降低,但市场上有4种人在等着回调。想补仓的多头,想平仓的空头,还未建仓的交易者,以及卖得太早现在又急于买进的交易者。可见等着市场回调的人很多!市场并不是以宽厚闻名,深度回调往往意味着趋势反转的开始。这一逻辑同样适用于下跌趋势。当一轮趋势正在聚集力量时,等待回调是业余投资者的做法。

如果市场处于区间振荡,而你正在等待市场突破,则必须决定是在预期要突破时买入,还是突破过程中买入,或者是在有效突破后再买入。如果你是分仓操作,则可以在预期将要突破时买进1/3的仓位,突破时买进1/3的仓位,回调时再买进1/3的仓位。

不管采用何种方法,都必须运用资金管理原则来规避风险交易。那就是买人点与保护性止损位的距离不要超过资金总量的2%(见第10章“风险管理”)。不管交易机会多么有吸引力,如果止损位超出了这一限制,都应该放弃操作。

在趋势中或区闹振荡肘,资金管理技巧有所不同。在一轮趋势中,应该把仓位设得低一些,把止损位设得宽一些。因为只有这样才能既控制住风险,又不至于被价格回调震出。在区间振荡时,可以把仓位设得高一些,把止损位设得窄一些。

在区间振荡时,发现好买点极为重要。此时判断必须十分精确,因为潜在盈利空间太有限了。在趋势中对买点的要求相对没这么苛刻,只要顺着趋势方向操作即可。老交易者会发笑:“不要把牛市弄混了。”当你不能判断市场是处于一轮趋势中还是处于区间振荡时,记住,专业玩家充分利用人们对区间振荡的怀疑进行操作。如果你不能肯定是否是一轮趋势,那就先站在一边等等看。

专业玩家之所以喜欢在区间振荡时操作,是因为他们可以顺当地买进卖出,而不用担心被趋势打穿。因为他们支付低佣金,或者根本就不付佣金,而且支付的成交价差也要小,所以市场出现轻微的波动对他们来说都是有利可图的。而对我们这些场外交易者来说,抓住趋势是最好的交易策略。在趋势中,可以尽量减少操作频率,因为这样就可以少付佣金和成交价差。

不同时间周期的图形互相冲突

大多数交易者忽略了这样一个事实,即市场在同一时刻往往既可以是顺趋势运行,也可以是区间振荡!他们拿某一时间周期的图形,比如日线或小时线来看,在日线图上寻找交易机会。由于他们的注意力放在日线图或小时线图上,而从其他时间周期,比如周线或分钟线来看,趋势却是另一番景象,并可能毁坏他们的操作计划。

市场同时存在好几种时间周期(见第5章的“时间”一节),有10分钟图、小时图、日线图、周线图及其他图形。日线图上看可能是买入,但从周线图上看可能又该卖出,反之亦然(见图3-5)。同一时间不同时间周期的图形往往会发现互相矛盾的信号。那么该按照哪个信号来操作呢?

当你对趋势抱有怀疑时,就退一步再看看比你要进行操作的时间周期长一个级别的时间周期的图形。这种从更宽的视角来分析的办站是三重滤网交易系统的核心原则(见第9章的“三重滤网交易系统”一节)。

赔钱的交易者往往认为,如果能看到实时行情就不会赔钱。输方普遍存在这样的幻想,即认为如果他们能更快地获得数据,关注更短期的走势,就能获胜。但是,即使有了速度更快的报价系统,他们依然赔钱!当出现这种情况时,有些赔钱的人又说,如果他们在场内交易就不会赔钱,场内数据没有任何延迟。但是,有超过一半的场内交易员在第一年就被淘汰出局,处于交易中心对赔钱的人来说无济于事。

在同一市场不同时间周期的走势发出互相冲突的信号是市场分析中令人困惑的几大难题之一。日线图上的趋势在周线图上可能只是平平的一小点。日线图上的区间振荡在小时线上可能会出现丰富的上升趋势和下降趋势,等等。当专业玩家没有把握时,他们会看长周期的图形走势,而业余人士却在关注短周期的图形走势。《以交易为生》《以交易为生》
欧元的周线图A点到B点呈现出一轮完美的上升趋势。同时,日线图显示,X点到Y点的一轮下跌趋势刚刚开始。你将按照哪张固来操作呢?同一市场在同一时刻不同的时间周期图形上显示出互相矛盾的信号,这是操作中最常见的也是最棘手的难题。你必须从多个时间周期来分析市场,并知道如何处理这些互相冲突的信号。三重滤网交易系统将帮助你解决这一问题(见第9章的“三重滤网交易系统”一节)。

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