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2.6 处理与预测

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在一次研讨会上,我曾遇到过一位外科医生。他跟我说,他操作股票和期权3年时间就赔掉了25万美元。当我问他如何做交易决策时,他不好意思地说靠自己的胆量。他根据直觉进行操作,用工作的收入来维持自己的操作习惯。要找到对市场的感觉有两种办法:一种是基本面分析;一种是技术分析。

大的牛市和熊市都是由供求关系的基本面变化引起的。基本面分析要跟踪种植报告,研究美国联邦储备委员会的行动,跟踪产业利用率指标等。即使你知道这些因素,如果中短期趋势把握不好也会赔钱。因为中短期趋势取决于群体的情绪。

技术分析师认为价格反映了市场上己知的一切信息,包括所有基本面因素。每一笔成交价格都代表了当时所有市场参与者达成的价值共识,包括大型的商业机构、小投机者、基本面分析师、技术分析师和赌徒。

技术分析研究群体心理,它是科学和艺术的结合。技术分析师运用许多科学方法,包括博弈论中的数学概念、概率等。许多技术分析师运用计算机来跟踪复杂的指标。

技术分析也是一门艺术。行情图上的柱形图形成形态。当价格和指标移动时,它们会给人一种流动感和节奏感,时而紧张,时而舒缓,你能感觉到将要发生什么,下一步如何操作。

个体行为复杂、多样,难以预测,但群体行为却很简单。技术分析师研究市场群体的行为模式。当他们识别出在过去的市场走势中出现过的一种形态时,就会操作。

民意测验

政治民意测验是一种很好的技术分析模型。技术分析师和民意测验家都想解读群体心理。民意测验家这么傲是为了政治收益,技术分析师是为了获得资金收益。政治家们想知道他们被选上或能够连任的机会有多大。他们向选民承诺,然后请民意测验家调查获胜的概率。

民意测验家采用科学方法,如统计学、抽样程序等。他们也需要有采访和提问的技巧他们必须深入了解党内人士的潜在民意。民意测验是科学和艺术的结合。如果一位民意测验家说他是科学家,那就问问他为什么美国所有重量级的政治民意测验家都与两党有关联,不是属于民主党就是属于共和党。真正的科学是不属于任何一个党的。

一名市场技术分析师必须站在党派之上。既不是多头,也不是空头,只是客观地看待问题。有多头倾向的人看到一幅行情图会说,“能在什么价位买进?”有空头倾向的人看到同一幅行情图会努力寻找放空的时机。顶尖的分析师既没有多头倾向也没有空头倾向。

有个办法可以帮助你检测出自己的倾向性。如果你想买进,就把行情图倒过来看,看看是不是像要卖出。如果倒过来看还是像买进,那就说明你有多头倾向,得先克服这一倾向才能继续下一步的工作。如果两张图看起来都像是卖出,那就说明你有空头倾向。

水晶球

大多数交易者对价格波动都有各自的感受。当他们赚钱时会感到十分自豪,而且喜欢谈论他们的收益;当他们赔钱时,就会像受到惩罚的孩子一样,努力隐瞒自己的损失。他们的情绪都写在脸上。

许多交易者认为市场分析的目标是要预测未来的价格走势。在大多数领域,业余人士都在询问未来会怎样,而专业玩家只是处理信息并根据概率做出决策。以医疗为例,如果一位病人胸口插着一把刀被推进急诊室,焦急的家属们只有两个问题:“他能活过来吗?”“他什么时候能出院回家?”他们这是在要求医生做出预测。

但是,医生并不做预测,他关心的是出现的问题。他的首要工作就是防止病人死于休克,因此他会让病人服用止痛药,进行静脉注射以补充失血。然后他会把刀子取走,缝合受损的器官。之后,他必须观察病人情况防止伤口感染。他监测病人的健康状况,采取措施防止病情恶化。他是在处理,而不是做预测。当家人寻求预测肘,他可能会给,但这种预测的实用价值很低。

要想操作获利,没必要预测未来的价格走势。你必须从市场上收集信息,找出现在市场由多空双方的何方掌控,你必须评估主导市场的群体的势力,判断目前趋势持续的可能性有多大;你必须实施保守的资金管理以便求得长期生存和收益积累你必须观察自己的思维方式,避免陷入贪婪和恐惧。交易者做了所有这些后,要比预言家更成功。

观察市场,管好自己

交易时市场会涌现出巨量信息。价格变化告诉我们多空双方的战斗情况。你的工作就是分析这些信息,并把赌注押在主导市场的一方。

神奇的预测是一种营销噱头。那些出售咨询服务或筹集资金的人知道,好消息会吸引付钱的顾客,而坏消息很快会被人遗忘。当我正在写这一章时电话铃响了。是一位著名的大师打来的,当时他已经开始走下坡路,他跟我说他在某种农产品市场发现了一个“一生中只有一次的买入机会”,让我帮他筹钱,并许诺6个月内就能赚100倍!我不知道他吸引了多少傻瓜,但是神奇的预测在欺骗公众方面往往很管用。

当你分析市场时要运用常识。当你对一些新事物感到迷惑时,不妨拿它与市场外的生活比一比。例如,指标可能会在两个市场上给出买入信号。你会在之前已经跌了很多的市场上买入,还是会在之前只跌了一点点的市场上买入呢?这就好比一个人摔丁一跤一样。如果他只是从一段楼梯上摔下来,那拍拍灰尘很快就能再跑起来,如果他是从三楼的窗台上摔下来的,那短期内很难再跑起来,因为他需要时间来恢复。价格在经历大幅下挫后,很少会立即出现大幅上涨。

成功的交易奠基于三大支柱。一是需要分析多空力量的平衡;二是需要实施良好的资金管理;三是需要严格按照自己的交易计划进行交易,避免套在市场高位。

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