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2.4 你与市场群体

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市场是一个松散组织的群体,其成员为未来价格的涨跌下注。既然每一笔成交价代表交易当时群体的共识,那么所有交易者实际上是在为群体的将来情绪下注。群体的情绪不断在冷漠、乐观或悲观之间转换,由希望到恐惧。大多数人无法遵照自己的交易计划进行交易,因为他们的感受、思想和行为受到群体的影响。

市场上的多空之战,你的资金的涨落都取决于所有陌生人的行为。你无法控制市场,只能决定是否进行交易和什么时候交易。

大多数交易者入市时都感到极度紧张。一旦他们加入市场群体,判断就受到情绪的干扰。这些受群体影响的情绪使他们偏离原有的交易计划,结果赔钱。

群体中的专家

查尔斯·麦基是一位苏格兰律师,他在1841年写了一本经典之作,书名为《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》。书中描述了好几次大众狂热事件,其中包括1634年发生在荷兰的郁金香热和1720年发生在英国的南海投资泡沫。

郁金香热是郁金香球茎的一轮牛市。这轮长期牛市使繁荣的荷兰相信郁金香还会升值。许多人放弃自己的生意去种植郁金香,买卖郁金香或做郁金香的经纪人。银行接受郁金香做抵押品,投机者获取暴利。最后,波浪式的恐慌性抛售使郁金香热崩盘,留下许多人陷入穷困,国家经济道受重创。麦基叹息道:“人们都疯了,他们花了很长时间才一个个重返常态。”

1897年,法国的一位哲学家和政治家古斯塔夫·勒邦(Gustave LeBon)写了一本书,名为《大众心理学》(The Crowd),这是有关大众心理的经典作品之一。时至今日,交易者还能在一个世纪前的作品中看到自己的影子。

勒邦写到,当人们加入一个群体时,“不管群体由什么人组成,不管他们的生活模式、职业、性格或才智有何差异,融入一个群体的事实都会使他们形成某种集体的思维,这种思维使他们的感受、思考方法和行为方式与他们独处时大不相同”。

当人们加入群体时就会有所改变。他们变得更容易轻信别人,更冲动,更急于寻求一位领导者,行为更容易受情绪支配,而不是运用他们的才智。加入群体削弱了个人的独立思考能力。

美国社会学家在20世纪50年代进行的实验证明,人们在群体中的思维方式与独处时不同。例如,个人很容易分辨出画在一张纸上的两条线哪条长。但当他加入一个群体时,当其他人经过仔细分析给出一个错误的答案后,他反而失去了这种分辨力。聪明而上过大学的人更愿意相信一群陌生人,而不是自己的眼睛!群体中的成员更相信别人,尤其是群体的领袖,而不是自己。西奥多·阿多诺(Theodore Adorno)和其他社会学家在他们所写的两卷本研究成果《美国兵》(The American Soldier)中表明,考量个人在战争中的效用的最好标准是士兵与其长宫的关系。一个信任自己领导的士兵将严格追随其长官,一直到死。一名相信自己正在跟随趋势的交易者会一直持有赔钱的仓位,直到赔光。

弗洛伊德解释道,群体通过成员对领袖的忠诚凝聚到一起。我们对群体领袖的感受源自孩提时代对父亲的感受,夹杂着信任、敬畏、恐惧、获得认可的渴望和潜在的反叛。当我们加入群体后,我们对问题的思考退化到一个孩子的水平。一个没有领导的群体无法将其成员维系到一起,就会瓦解。这解释了恐慌性买卖。当交易者突然觉得他们曾经跟随的趋势正在抛弃他们时,就会惊恐万丈地清空仓位。

群体成员可能会抓住少数趋势,但一旦趋势反转就会遭殃。当你加入一个群体时,你的行为就像一个跟在父母后面的孩子一样。市场不会关心你的兴盛。所以成功的交易者都是独立思考的人。

为何加入群体

有史之初,为了安全起见,人们就已经加入群体。如果一群猎人遇到一只凶猛的老虎,那大多数人都有可能生还。但是,如果是单个猎人遇到这种情况,那他生还的可能性就很小。落单的人更容易死亡,后代也更少。群体成员生存的可能性更大,因此加入群体的倾向性早已根植于人性之中。

现代社会推崇自由和自由意志,但是在文明的掩饰之下,人类有许多原始的冲动。比如为了安全我们希望加入群体,希望被强势领袖人物领导。面临的不确定性越大,我们加入群体追随领袖的意愿就越强烈。

华尔街不会出现凶猛的老虎,但是你可能担心自己金融资产的安全。因为你不能控制价格变化,所以你的担心会迅速膨胀。你所持仓位的价值涨跌取决于所有陌生人的买卖行为。这种不确定性使大多数交易者都在寻找一位领袖人物,来告诉他们该如何操作。

你可能已经理性地决定了是做多还是放空,但等到下单的时候,群体开始把你吸进去。这时,你需要注意几个信号,它们能暗示你从什么时候开始已由一位明智的交易者转向一位不安的群体成员了。

这些信号包括:当你像鹰一样观察价格时开始丧失独立性,如果价格走势如你所愿就会感到高兴,如果与你的预测相反就会沮丧,当你更相信大师而不相信自己,而且冲动地提高赔钱的仓位或反向操作,结果遇到麻烦时当你不再按照自己的交易计划进行操作时,就丧失了独立性,当你注意到所发生的情况,试图找回自己的感觉时,如果你不能恢复平和的心态,就选择出局。

群体心智

人们一旦加入群体就会变得简单而且带有行为导向的特征。群体的感受很简单,但带有强烈的情绪,如恐惧、兴奋、警惕和高兴。群体的情绪在担心和高兴、恐慌和欢乐之间来回变换。科学家在他的实验室里可以保持头脑冷静、思维理性,但是一旦他淹没在市场上大众的狂热中,就会做出轻率的交易。不管你是在挤满人的证券公司营业部交易,还是在遥远的山顶上交易,群体都能把你吸进来。当你让别人影响你的交易决策时,就会失去成功的机会。

忠于群体是部队生存的根本。只要加入工会,即便表现不太好,也能帮你保住饭碗。但是在市场上,没有哪个群体能保护你。

群体的势力要比你强大得多。不管你有多聪明,都不要与群体争辩。你只有一个选择,那就是要么加入群体要么独立行动。

市场似乎总是在人们斩仓后立即反转,对此许多交易者很不理解。这是因为群体成员正在遭遇同样的担心,所以大实都会同时斩仓。一旦恐慌性抛盘结束,市场就只有向上了。此时乐观情绪重返市场,群体变得贪婪,又开始新一轮狂买。群体很简单,所以你的交易策略也应该从简。你不必像火箭科学家一样来设计获胜的交易方法。如果价格走势与你的预测相反,那就止损开路。与群体争辩永远也不会有什么好处,只需简单地运用你的判断力,决定何时加入群体,何时远离群体即可。

人类本性使人在压力之下很容易放弃自己的独立性。当你下单时,你会很想模仿别人而忽视客观的交易信号,所以需要设计并遵照交易系统和资金管理规则。你要在开始交易和成为群体成员之前设计好这些,它们可以取代理性的个人决策。

谁领导

当价格走势如你所愿时,你会感到十分高兴;而当价格走势与你的预测相反时,你会感到愤怒、沮丧和害怕,这时你可能会焦急地等着观察市场下一步会怎么走。交易者在感到有压力或受到威胁时就会加入群体。情绪受到控制后,他们就失去了自己的独立性,开始模仿其他群体成员的操作,特别是群体领袖人物的操作。

当孩子们感到害怕时,他们希望有人告诉他们怎么办,于是向父母求助。他们后来把这一心态转嫁到老师、医生、牧师、老板和权威的专家身上。交易者则转向大师、交易系统供应商、报纸专栏作家和其他市场领袖。但是,正如托尼·普卢默(Tony Plummer)在《预测金融市场》(Forecasting Financial Markets)一书中高明地提出的一样,市场的领导是价格。

价格是市场群体的领导。来自世界各地的交易者都在追随市场价格的涨落。价格似乎在对交易者说:“跟着我吧,我将带你走向致富之路。”大多数交易者自认为独立。我们当中很少有人意识到,我们对价格走势原来是多么关注。

对你有利的趋势就好比是一位强势而富有的父亲叫你去共进晚餐,否则就把你赶出家门;而对你不利的趋势就像是一位愤怒且想惩罚你的父亲。当你陷入这种情绪中时,很容易忽视那些提示你应该卖出的客观信号。你不太想服从信号指示,或是想讲条件,或是想乞求原谅,结果无法采取理智的行动,只好认赔出局。

独立

在交易前,你必须做好详细的交易计划,并且严格按照计划来操作,而不要根据市场价格的变化进行冲动型操作。记下你的交易计划是有好处的。你必须确切地知道在什么时候选、什么时候出。不要临场随意决策,因为那时你很容易被群体同化。

只有当你像个人而不是群体一样思考和行动时,交易才能成功。当交易者无计划地操作或不按计划操作时,就会失败。计划是由理性的个人制定的,而冲动型操作是由被同化的群体成员做出的。

你可以认真观察自己,并注意操作时精神状态的变化。操作时记下买入的理由和卖出的条件,包括资金管理规则。只要没有平仓,就不要改变你的计划。

海妖是希腊神话里的一种海洋动物,它的歌声如此优美动听,以至于水手们都听得入迷跳海淹死了。当奥德赛(Odysseus)想听海妖唱歌时,他命令手下将他绑在船搅上,并且在每人耳朵里都塞满蜡。结果奥德赛听到了海妖的歌声,而且还没有跳海淹死,因为他被绑起来了。作为一名交易者,如果你能在操作前把自己绑在操作计划和资金管理规则的船梳上,那肯定也能存活下来。

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