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ECN、MM、STP三种外汇交易模式的区别

外汇经纪商为客户提供外汇交易的模式主要有三种:电子自动撮合成交ECN模式、做市商MM模式、直通式处理STP模式。

STP是Straight Through Processing的缩写,中文释义:直通式处理。STP属于撮合交易,客户的订单被直接发送至其流动性提供商(银行或其他经纪商),这些流动性提供商能够在直接在银行间外汇交易市场中进行交易。有的STP类的经纪商只有一个流通量提供者,有的则有数个。STP平台的交易者,可以看到实时的市场价格,并立即将订单执行,没有处理平台在其中干预。交易商的利润完全来自点差。客户和交易商没有直接利益冲突,可以在市场自由、公正的交易。

ECN是Electronic Communications Network的缩写,中文释义:电子通讯网络, ECN模式下客户的订单是可以与市场上其他参与者的订单交互的。ECN交易商的利润来自点差和手续费。通常ECN以较低的点差加上一定的手续费。
有很多平台号称自己是ECN,其实它所提供的交易服务系统都是STP模式,真正的ECN模式很少。

MM是一种做市商模式。这种模式在目前的小外汇平台中十分普遍。它是根据市场变化提供客户执行价格,客户的订单并没有进入市场,而是直接和做市商对赌。MM模式下做市商的利润主要来自客户的亏损,客户和平台之间有着直接的利益冲突。从某种角度来说,MM的平台本身就是交易商,不能算严格意义上的经纪商,他本身参与交易,甚至为了利益可以采取一些手段和客户对赌。

ECN、MM、STP三种交易模式在提供交易服务的规则上面也有一些区别,主要表现在以下两点:

1、交易限制,MM平台经常有五花八门的交易限制,比如限制挂单距离,持仓要求等等。而真正的STP\ECN在这方面是没有限制的。

2、成交方式,真正的STP模式属于撮合交易,市价成交,常见的偏差等都会出现。而MM平台采用即时成交方式居多。

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