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外汇交易的报价方式

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外汇交易通常要依次经过报价(询价)、成交(签订或达成买卖合同)和交割(互相交付现款或转账结算)几个环节,其中报价是核心环节。

路透社外汇信息服务及交易系统是现今世界上应用最广泛的外汇交易服务系统,因此路透社外汇交易系统的报价方式也是外汇交易最常用的报价方式。路透社信息终端上的外汇汇率采用“单位元”标价法,即采用1美元等于多少其他货币(或者是1英镑、1澳元、1欧元兑多少美元)的标价方法。

下面的报价形式是可以经常见到的:

USDJPY(1美元兑日元)100.80/90

EURUSD(1欧元兑美元)1.5805/09

GBPUSD(1英镑兑美元)1.9704/09

AUDUSD(1澳元兑美元)0.9275/80

斜线左边表示的是银行的买入价,斜线右边表示的是银行的卖出价。斜线右边的两位数字是一个被省略了“大头”的价格,显示的只是一个“零头”。比如第一个“100.80/90”,这里的“90”指的是“100.90”;第二个“1.5805/09”,这里的“09”指的是“1.5809”。卖出价往往比买入价要多几个点,这几个点是由银行自行添加的,是银行“低买高卖”的获利差价。用这种方式来表示银行对于货币的买入/卖出价格,能够直观的体现出银行在买入价里所加的点差。

需要注意的是,汇率的报价是由银行等做市商根据外汇交易市场的实时行情报出来的,类似于路透社这样的外汇交易终端平台,其撮合的也只是做市商和做市商所报出来的外汇价格和数量,普通的机构和个人由于在交易数量上很难达到条件,因此根本进不了这些终端平台,更不可能直接成交,只能接受经纪商或银行的报价,才能同经纪商或银行达成交易。也就是说,与交易者进行交易的不是另外一个交易者,而是银行或经纪商,你只是在跟银行或经纪商做买卖。因为兑换外币的正规渠道都是在银行,即便交易者做的是虚拟的电子交易,但仍脱离不了这个本质的前提。即使交易者在经纪商那里开设账户并进行交易,经纪商也多数是在跟国际性大银行进行交易。当国际性大银行内部的外汇买卖产生溢出现象时,才会将多余的买盘或卖盘及其价格,拿到路透社交易系统里去询价和交易。

一、双向报价法

在外汇市场上,从事外汇交易的报价银行在报出外汇交易价格时一般采用双向报价法,即同时报出银行买入价和银行卖出价,往往小的数字在前,为银行的买入价;大的数字在后,为银行的卖出价。买入价是银行愿意以此价格买入某货币的汇率,卖出价是银行愿意以此价格卖出某货币的汇率,买入价与卖出价之间的价格差额为价差。买入和卖出都是针对银行而言的,银行买入即投资者卖出,银行卖出即投资者买入。

卖价往往比买价高,其差价就是银行的收益。卖出价-买入价=点差,点差是银行赚钱的来源,点差越小,对于投资者来说意味着交易成本越小。一般来说,点差的大小取决于两个方面,一个是投资者所选择的经纪商的性质,如国际性大银行的点差一般为0~3点,经纪人的点差一般为3~5点,国内银行的点差一般为8~12点(特指保证金交易的点差);另一方面,点差大小还取决于所交易货币的关联因素,如外汇市场的稳定程度、交易货币的流通性、交易地点及交易量大小等。外汇市场上稳定的、交易额大的货币,其点差较小(其原因是货源充裕、买卖通畅),反之,则点差较大。如EUR/USD的点差一般只有2~3点,USD/JPY的点差则一般为5~6点(针对国际经纪商而言)。

例如,交通银行正在报美元兑日元的价格为USDJPY :100.95(买价)/101.05(卖价),这表示交通银行此时愿意以1美元=100.95日元的价格收购日元,同时愿意以101.05日元=1美元的价格卖出日元。如果在这个价格维持的一分钟内,交易者以101.05的价格买进10万美元等值的日元,30秒钟后如果交易者又想卖出到手的日元而换回美元,就只能以100.95的价格将日元卖给银行,中间损失的点差为101.05-100.95=10点,即在价格没有变动的这一分钟内,这1手的交易就要损失大约100美元。事实上,在这一分钟内,有无数的交易者在买进和卖出,这10个点就是银行在美元兑日元上自行设置的固定点差。

二、直盘货币

所谓直盘货币就是在汇率的报价中与美元直接挂钩的外汇币种。在外汇市场上,外汇交易银行所报出的买卖价格,如果没有特殊标明,均是指所报货币与美元之间的比价。如“日元现在的价格是100.50”,指的就是日元兑美元的价格为1美元=100.50日元。

通常情况下,各大银行和经纪商只报7种货币对的直盘货币,因为这7种货币对美元的流通量很大,它们既包括直接标价法下的货币也包括间接标价法下的货币,具体是:欧元兑美元、英镑兑美元、澳元兑美元、美元兑瑞郎、美元兑日元、美元兑加元、美元兑港元。

三、交叉盘货币

交叉盘货币,是指除美元之外的其他货币之间的汇率。交叉盘货币的汇率一般是通过对美元的汇率进行套算而得出来的。如“马克兑日元”为交叉货币交易,在实际兑换中可分为两步,首先是以马克兑换美元,然后以美元兑日元,从而完成“马克兑日元”的交易。

交叉货币汇率的计算方式有三种:

(1)当两个货币同为直接标价法的货币时,两个汇率交叉相除。

如:USD/CNY:8.3500/15 ;USD/HKD=7.9000/15

则HKD/CNY=(8.3500÷7.9015)/(8.3515÷7.9000)=1.0568/72

(2)当两个货币同为间接标价法的货币时,两个汇率交叉相除。

如:EUR/USD:1.1010/20;AUD/USD=0.6873/83

则EUR/AUD=(1.1010÷06883)/(1.1020÷06873)= 1.5996/6034

(3)当一个为直接标价法的货币,另一个为间接标价法的货币时,两种汇率垂直相乘。

如:EUR/USD:1.1035/45 ;USD/CNY=8.2775/95

则:EUR/CNY=(1.1035×8.2775)/(1.1045×8.2795)=9.1342/447

以上只是交叉货币汇率的计算方式,事实上,各种交叉汇率都已经被交易系统计算好了,只等交易者点击买卖指令。

四、外汇牌价与个人外汇买卖行情的区别

在我国,外汇牌价是指外汇指定银行的外汇兑换挂牌价,是各银行根据中国人民银行公布的人民币市场中间价以及国际外汇市场行情,所制定的各种外币与人民币之间的买卖价格(各分行、支行与总行外汇牌价相同)。这种价格在同一天中不会变动,但在不同的日期则可能有变动。

投资者所知的“个人外汇买卖(外汇宝)行情”,则是外汇指定银行所显示的外币与美元之间的交易价格(直盘汇率),以及美元之外的两种外币之间的交叉汇率(交叉盘汇率)。这种价格是不断变动的,类似于股市行情的不断更新,因此这种价格在一天中有最高价和最低价。“个人外汇买卖(外汇宝)行情”实际上是国际外汇市场在国内某地区、某外汇指定银行的局部延伸,它作为能即时成交的“市场价格”,变动性较大。

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