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第二章 道氏理论

4.各种平均价格必须相互验证。具体而言,道氏是指工业股指同铁路股指应相互验证,意思是除非两个平均价格都同样发出看涨或看跌的信号,否则就不可能发生大规模的牛市或熊市。换句话说,为了标志牛市的发生,两种平均价格都必须涨过各自的前一轮浪涛(中趋势)的峰值。如果只有一个平均价格突破了前一个高峰,那还不是牛市。两个市场倒也不必同时发出上涨信号,不过在时间上越近越好。如果两个平均价格的表现相互背离,那么我们就认为原先的趋势依然有效(参见图2.1)。艾略特波浪理论在这一点上与道氏理论不同,只要求单个平均价格给出信号就足够了。关于相互验证和相互背离原则我们以后还要详细解说(见图2.2)。道氏理论基础原则图一道氏理论基础原则图二
5.交易量必须验证趋势。道氏认为交易量分析是第二位的,但作为验证价格图表信号的旁证具有重要价值。简而言之,当价格在顺着大趋势发展的时候,交易量也应该相应递增。如果大趋势向上,那么在价格上涨的同时,交易量应该日益增加,而当价格下跌时,交易量应该日益减少。在一个下降趋势中,情况正好相反,当价格下跌时,交易量扩张,而当价格上涨时交易量则萎缩。当然,我们必须强调,交易量是第二位的参照指标,道氏理论实际使用的买卖信号完全是以收市价格为依据的。在第七章我们将更深入地讨论交易量问题。不过届时您会发现其基本原则与此处如出一辙。即使是某些更复杂的交易量信号,其目的也主要是确认交易量增减的方向,然后同价格变化加以参照。

6.唯有发生了确凿无疑的反转信号之后,我们才能判断一个既定的趋势已经终结。在第一章我们也曾涉及到这条基本原则,它是目前广泛使用的顺应趋势方法的主要基础。这句话其实也就是说,一个既成趋势具有惯性,通常要继续发展。话说回头,要判别反转信号说起来容易,行起来困难。研究诸如支撑和阻挡价格水平、价格形态、趋势线和移动平均线等等倒也是几个实用的办法,我们或许从中能获得关于现行趋势发生变故的信号。摆动指数甚至能够更及时地发出现行趋势动力衰竭的警讯。不过,通常总是选择“趋势还将继续”这一边,把握更大些。拿捏这个小小秘诀,就能令您成多败少,大有胜算(见图2.3a和b)。道氏理论基础原则图三
对信奉道氏理论者或者“因势导利”者来说,最困难之处就在于要有能力把大趋势中常见的次要调整,同掉头反转的新趋势的第一轮冲锋区分清楚。关于什么样的情形才是真正的反转信号,这一点在顺应趋势派中还有争议,图2.3a和2.3b均为衰竭形态,显示了两幅格局。在图2.3a中,我们注意到c点的上涨未能达到相邻的前一个高峰A点的高度,此后价格又回过头跌破了前一个低谷B点的水平。在这种情况下,就存在着两个依次下降的峰和两个依次下降的谷,表明当前一个低点B被跌破时,s点是一个清晰的卖出信号。这种反转形态常常被称为“一蹶不振”。

在图2.3b中,我们注意到这一轮上冲所达的高点已经打破了前一个峰值A点,然后价格才滑破前一个低点B。尽管在s1点,B点价位的支撑显然已经崩溃,有些道氏主义者并不认为这是一个良好的卖出信号,理由是这里只有依次降低的低点,却没有依次降低的高点。他们宁可看到价格再次回到E点而无力达到c点的高度,然后再加上随之而来的下跃又低于D点之后,才认为这时的s2点是真正的卖出信号。因为此处既有依次下降的峰又有依次下降的谷。图2.3b所示的反转形态称为“物极而反”。图2.3a所示的“一蹶不振”的形态要比“物极而反”的形态疲软好多。图2.4a和2.4b显示了市场在底部时对应于上面两种形态的镜像情形(见图2.4a和2.4b)。道氏理论基础原则图四

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