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第30章 当日冲销的专业交易方法

当日冲销:逐步讲解

现在,你已经准备妥当,首先必须预测全天应发生的情况。对于一位具有28年交易经验的人来说,我阅读当天的报纸,并登录我的走势图以后–“道琼工业指数”、”道琼运输指数”、S&P的收盘价、最高价与最低价以及腾落线–这一切都会从潜意识中浮现。这是我每天早上的第一件工作,而且在早上5:30以前完成。

当你知道整个世界市场的交易情况,包括美国债券与股票的晚间交易在内,并了解当天的新闻,尤其是未来几天内可能影响行情的新闻,就可以开始预测。这非常重要。当通货膨胀是市场关注的重点时,经济学家们会在数天以前便提供他们的预估值,所以重要数据将在数天内公布时,你必须留意经济学家的预测。如果数据将在五天内公布,你必须非常留意市场的开盘,尤其是跳空的开盘;它们代表经济学家的预测,以及预测的内容。

现在你可以开始预测行情。债券在前一天晚上有交易,但资料还来公布。这些资料将在纽约时间8:30am 才陆续发布。在我的电话咨询热线中,我的第一次预测是在8:50am左右;在这个时候,我已经了解债券市场的情况,相关的新闻,以及前一天晚上股票市场的动态。预测行情时,我会把本书讨论的一切都综合为一体,并将我的评论留在咨询热线中。

交易日盘中,我会在下列时间分别预测9:00am、中午12:00、3:00Pm与5:00P。在星期日的5:00PM,我会在电话中录制较长期与中期的行情预测。我的判断完全错误,或市场的价格波动非常剧烈时,我会在10:30am 或1:30做出更新的预测。以下便是一个晨间预测的样本:

1993年7月12日9:00am 星期一;晨间预测

明天将公布的”生产者物价指数” 预告会一0.2%至一0.3%,债券价格走高。市场已经做充分的反映。债券行情目前为十3.今天稍后应该介于十8至一2之间。+16的时候,应该获利了结,因为这些预测值在上个星期四已经知道。股票市场也应该出现类似于债券的走势:以平、高盘开出,然后走高。再拉回,收盘时又走高。这受一个涨跌互见而偏于上涨的行情。黄金在上星期五的获利回吐走势之后,今天回升,这与”生产者物价指数” 或”消费者物价指数”以没有关联。黄金目前的价位在394美元,星期三以后去攀升至400美元以上。由于天气的缘故、黄豆价格会下滑。不要在跌势中卖出,等行反弹。我们在黄豆的头寸上已经有100点的获利,由615至717。在中午12点,我将告诉各位如何操作。

当日冲销交易时,这类蓝图非常重要,因为实际的发展如果与你的预测相反,这代表一种信号:发生差错。或许是因为电脑程式交易,或许是你对于新闻的解读发生错误.或许你低估某项法案的重要性。重点是:你必须预先知道这一切所将代表的意义;反转头寸是转亏为盈的关键所在。在整个交易生涯中,我经常引用一段口头禅:”应该发生的事情没有发生,立即反转头寸。”

让我以此讨论S&P期货的开盘。这是一天行情的关键部分。交易是否能够获利的重要考量因素是:(1)开盘的交易区间,以及开盘之后的价格走势;(2)开盘价是否高于昨天的收盘价;(3)开盘价是否高于昨天的最高价或低于昨天的最低价。

撇开其他资料不谈,如果行情的后续发展高于当天开盘的交易区间,你应该买进,并将停损设定在交易区间高价的下方一档处。例如,假定昨天收盘价为450.00,今天的开盘交易区间是450.00-450.25,则应该在450.30买进,并将停损设定在450.20。然而,停损单仅可以用来平仓,不可以用来建立反转的空头头寸。如果价格向上突破开盘区间的高价,并跳空走高,你很可能已经看见今天的低价。如果开盘的最初价格是当天的最低价,这尤其重要;这可能代表当天的向上走势非常强劲(下跌的情况则恰好相反)。

身为交易员。你必须了解你的工作是买进与卖出,而不是持有。从事S&P期货的交易时,关键之一是在开盘价上方1点了结部分的获利(这是指作至少必须交易两口以上的合约),就我们的例子而言,这是在451.00。在这个价位,你平仓一半的头寸,为什么?因为场内交易员都会这么做,这是圈内的默契。

如果有跳空缺口,盘势会反转,95%的情况下,这会发生在开盘后的10至15分钟之间。请相信我其中的胜算,确实是如此。在10至15分钟之后,如果行情持续向跳空缺口的方向发展,则有强烈的征兆显示当天剩下来的走势都会保持这个方向,收盘的走势也是如此。即使在10至15分钟之后的期间内,行情出现反转,而又未填补缺口,则收盘走势会前缺口方向发展的可能性还是较高。这种现象适用于股票与其他商品。

让我在这里暂时谈一段题外话。开盘与开盘后的走势大约会持续半个小时。在这段期间之后,盘势通常是以场内交易员为导向,根据技术面、基本面、消息面、某些评论、或内部的发展,市场之间会产生互动。债券市场便是一个典型的例子。当债券市场的走势出现时,股票市场便会跟进,然后黄金市场跟进,其次是”商品研究局指数”,然后是其他的商品。当然,这些走势都有限度;它们可能完全不会发生,但在大多数情况下,多少会产生某种程度的互动影响。这种互动关系的根本原因很重要而必须了解,我在本卷与上卷中已经提出间接的解释。你愈了解总体经济的情况,获利机会愈大。典型的一天走势如下:

由10:00am 至11:45am 之间,走势相当平静,通常专注于联储的行动,后者通常发生在11:40am左右。虽然市场大多数时候都已经预期联储的行动,但交易员还显必须保持警戒,以防范政策突然改变。在11:45至2:30pm之间,股势市场倾向于保持平静,一般会有上下振荡的情况。在2:30之后,交易员必须提高警觉–大多数的走势会开始显现。

3:10开始的走势。市场在这个时候出现的走势方向,80%的情况下,也会发生在收盘进势中。同样地,必须留意3:10以后的走势;然后留意反转。如果市场出现相反方向的走势,然后又恢复3:10当时的走势方向,这显示市场会朝这个方向呈现更大的走势。请留意,这仅是一般的模式.而不是”太阳会由东方升起” 的现象。

大多数情况下,S&P期货每天的走势可以划分为四个不同的阶段:(1)开盘与反开盘走势;(2)在10:00至中午12:00之间,出现单方向的振荡走势;(3)在中午12:00至2:30之间,出现反方向的振荡走势;(4)收盘走势通常呈现单一方向。关键的字眼在于”通常”。假定其他条件不变,你应该预期会发生”通常” 的情况,并随时准备反应意外的状况。大多数商品也会呈现类似的交易模式,但时间架构必须根据个别商品的交易时间来调整(参考图30.1)
时间架构必须根据个别商品的交易时间来调整
短期趋势

本书中,我始终强调历史资料的统计分析方法,并借此掌握投机的胜算。这种方法必须被综合到整体交易方法中,才不致于过分偏重单一的层面。我提及的所有要素都应该融会贯通地加以综合,以确保绩效的一致性。
综合时,你必须了解当日冲销的交易是属于短期的趋势,后者持续的时间为数天至数个星期,几乎绝对不会超过14天。任何较长的趋势,则属于中期趋势,它们的持续时间为数星期至数个月。短期的趋势经常被视为是非理性的波动。这种看法并不正确。
当日冲销必须在短期趋势的前后关联中交易。
今天的盘势是判断明天盘势的重要线索。图30.2是一个实际的例子。重点在于:当日冲销必须在短期趋势的前后关联中交易。

图30.2是9月份S&P期货的15分钟走势图,这份走势图相当不寻常。一般来说,股票市场应该遵循债券市场的走势;但在7月7日,债券价格下跌,而S&P期货开盘向上跳空,这是很”不寻常”的信号。这是因为7月13日与14日将分别公布”生产者物价指数”与”消费者物价指数”,而其预测值在7月7日已经出现。

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