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第12章 让你发生亏损的方法至少有50种

4017美元的吹风机

1979年的某一天,我在盘中交易时,接到朋友苏珊的电话。我当时做多40口小麦合约,行情已经出现,所以我必须密切观察市场的发展。我设定一个准备认赔的心理停损价位。总之,苏珊打电话给我,她的情绪非常激动–一把眼泪,一把鼻涕–我不清楚她在说什么。

我当然非常关心。我想她可能跟丈夫发生剧烈的争吵而必须立即解决。结果,我总算了解事情的真相。
她哭哭啼啼地说,”我的......吹风...机.坏了!”
我几乎不相信我的耳朵。”你的吹风机!这就是你这么伤心的理由!”我看着多年的好友兼同级诺曼.坦迪...他仅是憋着嘴笑。
“苏珊”,我说道,”苏珊,不要伤心、你的吹风机值多少?”
“.....17块。”

这个时候,我几乎忍不住要笑出来,”我买一个新的给你,如果这样会让你觉得好过一点的话。”
当然,我了解,如果一个人会为了吹风机而难过到该种程度,那一定有别的间题。所以,我慢慢与苏珊谈着,希望知道究竟是怎么回事。这个过程中,我忽略了盘面的变化。

我看着报价荧屏,突然发觉价格已经穿越至心理停损下方2美分。这是100美元乘以40–4000美元!我立即拿起电话把头寸平仓,结果我多损失了4000美元。于是,我买了– 把4017美元的吹风机,甚至还不能挑选颜色。

当时,我再也忍不住笑出来了,甚至现在每想到这件事,我都还想笑。我提这段故事的重点是:水远有你想不到的事情会让你发生亏损。有一段歌词说道,”有五十种方法可以离开你心爱的人”,你至少也有50种方法发生亏损。

然而,交易者发生亏损最常见的理由,则是未遵循交易守则,认为”这一次” 例外。每个人都免不了发生这类错误,但这是可以控制的。如果你了解交易守则,而且–更重要地- -了解它们存在的理由,这是一种几乎可以全然避免的错误。

交易守则与其背后的理由

许多人误以为市场行为是完全可以预测的。绝对不是如此。在市场中交易,这是一场有关胜算的游戏,目标是要永远掌握胜算。犹如任何有关胜算的游戏一样,为了赢取胜利,你必须了解、并遵守规则。然而,交易守则有一项最大的不同,它最主要功能是克制你的情绪。假定你已经具备建立头寸的必要知识,其中最困难的部分是以正确的方法执行交易。这便是交易守则的功能。

市场行为会受到太多变数的影响,只要些微心理的冲动,你便可能扭曲它们,只需要些许的借口,你便可能承担不必要的风险,或过早获利了结。

最近,在一笔 S&P 500的期货交易中,我在开盘后 10分钟进场卖空,并在盘中高点的上方5档设定停损。随后30分钟,价格下滑至我进场点的下方10档左右,然后盘势似乎有反弹的征兆。虽然我没有看到任何明确的回补信号,但我在情绪上不希望这些微薄的利润转为损失,于是我让助理帮我回补,赚取10档的利润(每口合约250美元)。

大约15分钟之后,行情重挫2大点(1大点为20档,相当于每口合约500美元)。如果我遵照守则交易,我的获利可以增加4倍。我当时的想法是,”行情看起来好像要反弹,我最好趁早获利了结。” 然而,这实际上仅是借口而已,它掩饰我担心在这笔交易中犯错的恐惧感。事实上,价格确实稍微反弹,但从来没有接近我的停损–原来准备让市场证明我错误的价位。

交易守则的宗旨,是在人性的许可范围内,尽量以客观而一致的态度交易。如果没有交易守则,你的愿望可能主导交易决策,在市场交易中,你的愿望十之八、九无法实现。本章的目的是介绍一些重要的交易守则,并说明它们背后的理由。另外,我还会列举一些人们很少谈论的亏损原因。

交易守则

守则1:根据计划进行交易,并严格遵守计划。

在任何交易之前,你务必要知道自己的目标,以及打算如何达成目标。这不仅代表你必须了解风险/报酬的关系,而且还必须界定市场可能发生的所有状况,并拟定相关的对策。换言之,在任何交易之前,你必须知道每一种可能发生的结果。在交易的过程中,思绪混淆是你最大的敌人;它会造成你的愤怒与情绪激动。根据定义,思绪混淆来自于无知,不了解当时的情况究竟是怎么回事,不知道如何反应。

拟定交易计划时,首先必须决定你的时间结构。换言之,必须决定你的头寸是属于当日冲销的交易(头寸的建立与结束都在同一天之内)、短期交易(持有数天至数个星期)、中期投机(持有数个星期至数个月)、长期投资(持有数个月至数年)。

上述决定可以让你了解应该专注于什么趋势,以及如何根据相关趋势设定停损(参考守则3)。一旦决定之后,你可以考虑所有可能的价格发展情节。并拟定每一情节的反应对策。特定而言,你应该如何设定停损、在何处设定获利了结的目标价位、在何处追加头寸……。

当然,有时候还是会发生你全然无法控制的混淆—-50种发生亏损的方法。例如,某一天,我还在州际证券的时候,我做了40多种股票,每种大约2000股。我还持有股价指数的买进选择权,以及指数期货。我全心全意交易之际。突然… 一片黑暗。
不是,没有疯子闯进来拿锤子敲我的脑袋。停电了!我们虽然有自动供电系统,当时也不灵光。另外,电话线也和供电系统混在一起,所以连电话也不通。

当时,我通过数个不同的经纪人与几个交易所交易,我完全不知道市场的行情发展。所以,我急忙冲出办公室,顺着楼梯下楼,沿路摸索口袋里的铜板准备打电话。我甚至不知道交易所的电话号码,因为办公室的电话都是直接与交易所连线。

最后,我来到路旁的公用电话亭,仓皇地了结我的头寸。 我还得打询问台请服务人员帮我查芝加哥S&P 500期货交易池的电话号码, 你可以想像我当时的狼狈状。现在回想起来蛮有趣,但当时真是不知所措。而且,根据”墨菲定律”,市场出现一波不利于我头寸的行情。这是你无法控制的混淆,所以你或许应该准备两套自动供电系统。

守则2:顺势交易。”趋势是你的朋友。”

这可能是大家最耳熟能详的交易法则。这看起来虽然很简单,你却很容易违背。记住,趋势总共有三种–短期、中期与长期。每一种趋势都不断变动,任何一种趋势的方向都可能与另两种相反。短期趋势最经常发生变动,程度也最剧烈,其次是中期趋势。

务必知道你是根据什么趋势交易,并了解它与另两种趋势的相关性。运用1一2-3趋势变动的准则,判断趋势反转的价位。价格触及反转价位时–立即出场!另外,你也应该留意2B模式与其他技术指标,尽可能预先掌握趋势可能反转的信号。

守则3:在许可的范围内,尽可能来用停损单。

建交头寸之前,你应该预先决定市场证明你判断错误的价位、对于许多交易者来说,行情触及预定价位时,认赔出场是最困难的动作之一。你可以利用停损单减少这方面的困扰。行情触停报价位时,停损单会自动转变为市价单。

如果你的交易量很大,你仅能使用心理停损。如果你预先递入一张大量的停损单,场内交易员会想尽办法触发你的停损。
所以,建立一个头寸时,应该递入第二张交易指令,在停损价位上了结你的头寸。确实的运作方法,取决于你以何种趋势交易。一般来说,停损单的效力仅及于递单当日收盘为止。可是,你可以在停损单附上一个但书”取消前有效”,这张交易指令在你取消前都有效。

事实上,传达任何交易指令时,必须留意措词,不可引起误解。我的好朋友约翰.马利 ,也是一位交易员,他告诉我有些人会下达含意不清的指令,例如:”以市价帮我卖出500股IBM” 但也可能解释为”以市价卖我500股IBM”。所以,约翰回答,”嗯……卖我?你是说你要买进,你要我卖你500股IBM?”当然,客户会不耐烦地说,”不,不.不,我要卖出!”

约翰的态度是正确的。当你买进”卖权选择权”时,你是做空。当你卖出”卖权选择权” 时,你是做多。”以市价帮我弄个 10口12月份的s&p”,意思显然不清楚。措词须明确,尤其是当你以市价下单的时候,务必清楚表达你的意思,也务必确定经纪人没有误解。

守则4:一旦心在怀疑,立印出场!

以另一个方式来说,评估自己的头寸时,你持有的每一个多头头寸,今天都应该是个买进机会,你持有的每一个空头头寸,今天都应该是个卖出机会。换言之,如果你不具备信心,绝对不应该建立头寸。

投入自己的资金。有些许的恐惧或优虑,这是很自然的现象,并不代表每当你有些微怀疑时,便应该结束头寸。然而,情况开始发生变化而胜算不断减少,怀疑与不确定感始终环绕在你的心头,则应该结束头寸。

这项交易法则还有另外一层意义。恐惧与有根据的怀疑,两者之间存在明显的界线。这听起来或许有些令人混淆,但如果每建立交易头寸,你便心存不确定感与怀疑,则你应该离开市场!如果你对于交易不具备信心–至少在大多数时候–你根本不适合从事交易。习惯性的恐惧与怀疑,将严重伤害你的生理、情绪与财务状况、这没有什么值得羞耻之处;这只是一种不适合交易的个性。

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