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第8章 失败可能来自于分析报告未提供的资料

鲔鱼的资料有何重要性?

我非常佩服某些分析报告的周详内容–严谨的研究,并由各种角度判定”市场价值”。无疑地,分析报告中包含许多有趣的资料,某些报告的推理健全,文笔流畅,而且极具说服力。然而,你知道吗?许多年以来,我已经不再阅读任何分析报告了!
我对市场专业者发表演讲时,我经常在开场白中提出一个问题。
“如果秘鲁沿岸的海潮向外移动,你应该买进或卖出黄豆?”
一般来说.听众的反应是:”我原本以为这家伙很棒,但他究竟在说些什么?”‘

然后,我会解释,海潮向外移动时.秘鲁沿岸的鲔鱼便会随着海潮移往太平洋的外海,所以鲔鱼的捕获量将减少。鲔鱼主要是供日本人饲养牛只,鲔鱼的产量减少时,日本人便会以黄豆做为饲料。黄豆的需求增加时,黄豆与黄豆粉期货的价格也会上涨。因此.秘鲁沿岸的海潮向外移动时,你应该买进黄豆。

这个时候,我通常已经可以掌握听众的注意,但仍有一些人表现出一副”那又怎么样?的态度。这个故事的重点并不是强调:你必须观察秘鲁沿岸的海潮,才可以有效地从事交易黄豆。重点是:从事交易时,你没有必要知道每一项可以被知道的知识。事实上,你不可能知道所有的相关知识;如果你根据特定市场的知识交易,则你很可能因为一件你不知道或未曾考虑的事件而失败。换言之,失败可能来自于分析报告未提供的资料。

犹如彼得.林奇在《闯荡华尔街》一书的解释,普通常识总是胜过无数的报告与数据。然而,我与彼得.林奇的看法有一点不同,我认为如果你知道自己在寻找什么,市场可以提供你需要的大部分知识。特定来说,有一些重要的技术指标,它们正确的机会大于错误,而且在我的交易生涯中,它们都历经各种考验。

随意翻阅爱德华兹与马吉所著的《股市趋势的技术分析》,在短短五章内,我便发现20多种下同的技术排列模式。我非常尊崇爱德华兹与马吉,以及他们的经典作品,但我并不建议以这些复杂的技术模式做为交易的主要工具。然而,适量的技术分析工具却可以提供有效的帮助,因为它们可以辅助我们判定任何交易中的潜能与陷陷阱 其是在股票市场中。我称它们为”辅助性”的工具,因为我绝对不会仅根据它们从事任何交易。相对来说,它们是告诉我”不可以做什么”,而不是”可
以做什么”。

我最经常使用的辅助性技术工具为:
1 .移动平均(MA)
2、相对强度指标(RSI)
3.动能指标(震荡指标)

犹如我先前所说,唯有你掌握有利的胜算时,才投人资金,这便是投机的艺术。这些辅助性技术工具可以协助你衡量胜算。在我知道的所有技术分析指标中,除了前一章讨论的内容以外,它们的效果最理想。 移动平均的观念,移动平均是取某特定期间内数据的平均值,并不断剔除最早的数据而以最新的数据取代,然后再重新加总与平均。

以”道琼工业指数” 收盘价的10天移动平均为例,你首先取最近10个连续交易日的收盘价,计算总和与平均值。第十一天,你以当天的收盘价,加上前10天的总和,再减去第一天的收盘价,便是第十一天的10天期移动平均值。每天都重复上达程序.则平均值将每天”移动”;换言之.平均值每天都会根据最新的收盘价而变动。如果你将计算的结果逐日绘制于价格走势图上,便呈现类似如图8.1的情况。

这么做有何意义呢?移动平均线会将不规则的价格波动平滑化,并凸显趋势与趋势的反转。由于它们是某特定期间的平均值,所以–根据定义–它们是经过钝化的指数,落后于最近期的价格波动。采用的期间愈长.钝化(落后)的效果愈大。详细研究各种移动平均线的资料,可能发现某些重复出现的模式,并根据这些模式判断未来可能的价格趋势。某些模式非常明确,可以用来做为股票与商品的买、卖信号。

在我见过的每一本走势图谱中,几乎都采用某些类型的移动平均线。许多技术分析家与交易者都采用他们自己设计的移动平均线,利用指数或其他加权方法计算。这里我并不打算讨论各种类型的移动平均线,我仅提出我使用的移动平均线,并解释我的运用方法。道琼工业指数日线图
个人而言,我认为股单市场(个股与指数)最理想的移动平均线,是200天期(200个交易日 相当于40周)的移动平均线(参考图8.2)。道琼工业指数与200天期移动平均线
1968年我开始采用这项指标,当时我阅读威廉姆.戈登的一份研究报告,他将200天移动平均的买卖准则运用于1917年至1967年的”道琼工业指数”,每年的平均报酬率为18.5%。同时,他的研究报告显示,投资者若在”道氏理论” 对于多头与空头行情的确认日买卖股票.每年的平均报酬率为 18.1%在这份研究报告中,戈登以两个简单的法则决定移动平均的买进与卖出信号;

1.如果200天移动平均线由先前的下降趋势,开始转为平坦或上升,而且价格由下往上穿越均线,代表主要的买进信号(参考图8.3)。

2.如果200天移动平均线由先前的上升趋势.开始转为平坦或下降,而且价格由上往下穿越均线,代表主要的卖出信号(参考图8.4)。道琼工业指数日线图
道琼工业指数日线图
你不仅可以利用长期移动平均线预测市场指数,也可以将它运用于个股与商品中。对我个人来说.移动平均有两项主要的功能–确认”道氏理论”以判断长期趋势,以及筛选个别股票。

选择个别股票时,如果价格低于移动平均,我绝对不会买进;如果价格高于移动平均,我绝对不会卖出。你只要拿起任何图谱,并采用35周或40周的移动平均线,则你便了解我为何这么做–胜算的问题。

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