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第7章 创造财富的契机:辨识趋势的改变

金融市场中最迅速而安全的赚钱方法,是尽早察觉趋势的改变,建立头寸(多头或空头),顺着趋势前进,并在趋势反转之前或之后不久,了结你的头寸。任何市场的专业玩家都会告诉你,在低点买进而高点卖出(或是在高点卖空而低点口补),这仅能仰赖运气的眷顾:但经过适当练习之后,你非常可能掌握中期或长期走势的60%至80%。

为了办到这点。你首先必须知道有哪些不同的市场,有哪些金融工具可供交易,如何与在那里交易,保证金的规定如何,以及其他类似问题。了解这些相关知识以后,接着你需要以某种方法寻找具备理想投资机会的市场。

就此来说,你可以到图书馆,花费三、四年的时间研究全世界的所有市场,完成研究时,你已经忘记你所学习的大部分内容。另一种可行的方法,是学习如何观察图形。

对于一位有经验的市场玩家来说,如果希望在众多的市场中,挑选潜在的买、卖机会,观察价格走势图是最单纯而有效的方法。学习一些简单的技巧以后,你可以在一个小时内,浏览两、三百幅图形,并从其中筛选较理想的对象。然后,经过进一步地评估以后,你可以挑战五至十个值得研究的市场。你在筛选图形时,需要观察个股、指数、商品是否存在趋势变动的征兆。

前一章中,我曾经严厉批评技术分析的某些观点,但我也表示技本分析是一种不可忽略的投机工具。现在,对于有关趋势变动的判定,我希望提出一种我最心爱的方法。我之所以偏爱它们,基于一个理由:长久以来,它们为我创造稳定的获利。它们非常简单,很容易记忆,经过相当的练习以后,你甚至于不用铅笔便可以判断图形的内容。

根据图形解释资料–辨识价格模式,并推测未来的价格走势–属于技术分析的领域。如果你阅读有关技术分析的书籍,你将发现无数的价格模式。三角形、头肩排列、狭幅盘整、楔形、空头旗形、多头旗形、七山 ...... 我仅选用其中可以历经时间考验的模式,并将我的技术方法维持在最简单而根本的范围内。

我将我的技术性观察分为两大类。第一类包括本章内容,是处理趋势与趋势变动的根本原则;我在市场建立任何头寸之前,都非常仰赖这部分内容的协助。第二类将在下一章中解说,它们是判断趋势变动的辅助性工具;我的市场决策会根据情况斟酌这部分因素。

本章中列出的方法,来自于我对于”道氏理论” 的了解,以及我个人多年来评估市场趋势与转折点的经验。犹如”道氏理论”一样。这些方法并不是完全没有错误的可能性,它们扮演的角色,仅是一个更广泛预测结构中的辅助性工具而已。这套方法有一个优点,它们可以毫无例外地适用于每一个市场;股票、指数、商品与债券。根据它们判断,正确的机会远多于错误;在适当的运用下,一旦决策发生错误,它们也可以让你迅速认赔。

利用走势图拟定投机与投资的决策,这具备两项经常为人忽略的重要优势。第一,对于大部分人来说,运用视觉思考较为简单。第二 在走势图上设定明确的进场与出场点,你可避免巨额输赢时的情绪性压力。

务必记住,运用走势图拟定决策,技术上的一致性在长期中最为理想,中期稍差,而短期的变化情况最严重。走势图中之所以存在模式,是因为市场参与者对于类似的情况会产生类似的反应。就心态上来说,投资者与投机者并不相同。但他们之间有许多共通之处;这些共通性质将反映在走势图的模式中。然而,盘中的短线交易者是根据截然不同的法则交易,因此他们产生的模式必须另外考虑。我们必须感谢盘中交易者的存在,因为他们为投机与投资行为提供不可或缺的市场流动性;除了提供流动性以外,他们的行为对于中期与长期趋势几乎没有什么影响。 走势图的判读方法,虽然属于”技术性”的观察,但这是就最广义的角度而言。换言之,它们在视觉上呈现人类行为的特质,而这些特质重复出现于市场价格走势的历史记录中。

如何决定趋势–绘制趋势线 根据先前数章的讲解,我们已经知道何谓趋势。让我们再复习一次;趋势是某特定期间内,价格走势的方向。在上升趋势中,价格持续上涨而中间夹杂着暂时性的下跌走势,但下跌走势的低点不会低于前一波跌势的低点。下降趋势则相反–价格持续下跌而中间夹杂着暂时性的上涨走势,但上涨走势的高点不会高于前一波涨势的高点。 在图形上,趋势呈现锯齿状的模式;就上升趋势而言,价格将持续创新高,其间所夹杂之回抽走势的底部也不断垫高;就下降趋势而言,价格将持续创新低,其间夹杂之反弹走势的高点也不断下滑。

分析趋势时, 趋势线是最有用的工具。不论业余或专业的市场玩家经常触犯一项严重的错误;趋势线的定义与绘制,在方法上缺乏一致性。若希望趋势线能够发挥功能,必须精确反映趋势的定义。我设计的方法非常简单,而且具有一致性。它同时符合”道氏理论”中对于趋势的定义,以及该理论对于趋势变动的推论:道氏理论中对于趋势的定义
1.选择考虑的期间:长期(数个月至数年)、中期(数个星期至数个月)或短期(数天至数个星期)。在既定的期间内,如果趋势线的斜率变动非常明显,可能同时存在数条趋势线。1989年12月份活年期货错误的上升趋势线
2.上升趋势线:在考虑的期间内,以最低的低点为起点向右上方绘制一条直线,连接最高之高点前的某一个低点,而使这条直线在两个低点之间未穿越任何价位(图7.1与7.2)。延伸这条直线而经过最高的高点〔译按:这是指水平轴上的位置而言)。当趋势线经过所考虑最高之高点后,它可能穿越某些价位。事实上.这是趋势发生变化的一种现象,稍后将讨论这方面问题。1989年12月份黄豆油期货趋势线的正确画法
3.下降趋势线:在考虑的期间内,以最高的高点为起点,向右下方绘制一条直线。连接最低之低点前的某一个高点,而使这条直线在两个高点之间来穿越任何价位。延伸这条直线而经过最低的低点(图7.3与 7.4)。1989年12月份黄豆油期货错误的趋势线
这种方法虽然简单.却非常精确而具有一致性。如果你根据相同期间内的资料线性回归分析,最佳套入直线的斜率将相当近似于趋势线的斜率。这与其他方法不同,它使你可以避免依据个人的主观看法绘制趋势线–避免将个人的欲望强加在趋势线之上。趋势发生变动时,这项方法也可以在图形上提供判断的基准。

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