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11.2 采取保护性止损措施的重要性

我们应当利用技术分析来用定风险/报偿的比例值。只有这样,才能为分析者提供一种行之有效的控制机制。由此形成以风险与盈利管理为基础的交易方式。所谓风险的确定,意味着通过设置保护性止报指令,帮助我们防范意料之外的不利价格变化。如果某位技术分析者没有采取止损措施,那么,他就白白地舍弃了技术分析最强有力的一部分长处。
我们应当在最初建立交易头寸的时候,就设置好止损水平:只有在这个时候,我们才是最冷静、客观的。只有在市场的演变符合我们本来的预期的条件下才能继续持有当初的交易头寸。如果后来的价格变化与我们的预期相反,或者哪怕只是未能证实我们的预期,届应当当机立断,平仓出市。如果市场的运动与您的头寸方向相反,您也许会认为,们必多此一举。实施止损措施呢——这不过是一段短暂的反方向变化。”这么一来,你就顽固地守着这个头寸不放,一心指望市场终将回到您的方向上来。请不要忘记下列两项事实:
1、所有的长期趋势都是由短期趋势开头的;
2、市场上绝无一厢情愿的余地,市场自行其是,既不在意您的想法,也不关心您的头寸。
市场并不在乎您是不是顺从了它的趋势。有一件事比犯错误还要命,那便是坚持错误。宁可放弃您的高见,不要丧失您的金钱。有能力及早地纠正自己的错误,其实是一件值得自豪的事。被市场落实了止报指令,就意味着认错服输。人们对承认错误深恶痛绝,因为这里面往往牵扯上了个人的自尊心和名声等。优秀的交易商从不过于固执己见。据说,著名的私人投资家汪伦.巴菲特信奉两项原则:
1、保全资本金;
2、绝不可忘记原因1。
采取止损措施与原则1实质上是相同的。我们的资源是有限的。因此,这些资源应尽最大可能地增长,至少,也应当妥善地加以维护。如果您在某个市场上遇到了市场方向与自己的头寸相反的情况,以这正是止损出市的时候也正是另寻好机会的时侯.想一想,何不将止损带来的损失看成您投资事业的成本。
既然如此之多的日本蜡烛图术语都发端于军事行话,我们不妨从这方面的意义上来看待止损这件事。每一笔交易都是一场战斗。在战场上即使是最伟大的将军,也不得不做出暂时的战术撤退;在市场上,我们同样不得不暂时地退却,战场上,统帅撤退的目的是要保存兵员和军火。我们的目的是挽救资金,保持心态的平衡。有时,你必须先输掉几仗,才能赢得最后的胜利。拿日本人的话来说,“只要钓得上鲑鱼,丢个把鱼钩是值得的。”如果您被止损出市,那就当失去一把鱼钩吧、没准,下一钩您就能钓上一条大家伙。
采取保护性止损措施的重要性
图11.8显示了两个吞没形态,其中吞没形态1对多头来说是个警告信号。几周过后又出现了其中第二个看跌的吞没形态。另一方面,吞没形态2的高点也是市场在图示阻挡线处的一次失败。图11.9所示为一根向上倾斜的阻挡线。这是一种连接逐渐上升的高点而成的趋势线。虽然这种趋势线不如在图11.1中所示的向上倾斜的支撑线流行但是对于多头者来说,这也是一种很有价值的研究手段。当市场向上逼近这类直线的时侯,多头者应当采取防范性措施,以防市场在此处向下回落。在这些防范性措施中,包括平回一部分多头头寸,实现部分利润,或者提高止损指令的水平,还可以卖出买权期权。尽管上述回落过程应该是暂时现象(因为主要趋势的方向是向上的),但是如果市场在此处遭到了失败,则可能构成了一个初步的、带有试验性质的指标,暗示市场可能从此开始新的下降趋势。
向下倾斜的支撑线
图 11.10所示为一根向下倾斜的支撑线、这类直线人们也不经常使用,但是在某些场合下,对卖出做空者而言是极有用途的。具体来讲,这类向下倾斜的支撑线是下降趋势的一个标志(它的向下倾斜的坡度说明了这一点)。不过,如果市场能够成功地维持于这类支撑线之上,那么空头者就应当采取防范性的措施,以防备价格向上反弹。
向下倾斜的支撑线
在观察图11.11的时候,我们的注意力首先放在图示的向下倾斜的支撑线上(直线A)这条线与图11.10所示的基本一致。连接低点L1和L2,就得到了这条试验性的支撑线。在L3所示的那蜡烛线上,起初市场已经差不多触及了这条直线,而后又从此向上反弹。这就证明这条支撑线是有效的。L4所示的低点,不仅标志着市场对这条向下倾斜的支撑线的试探成功,而且形成了一个着深刺透形态。这个时刻正是平回空头的大好时机——或者,至少也应当采取一定的保护性措施,比如降低止损指令的水平,或者卖出卖权期权。不过,此时还不是买进做多的良机,因为主要趋势依然是向下的(这一点就反映在当前两条疲软的管道线上,一条是向下倾斜的支撑线A,另一条是位于直线A上方的阻挡线,以虚线表示)。在本实例中,后来的结局表明,L4所示的低点正是一轮强劲的牛市行情的起点。这段上涨行情持续了几个月,直到出现了一个长腿十字线(这是一根黄包车夫线,因为它的开市价和收市价居于当日价格区间的中点),以及一根上吊线才结束。请注意,1O月19日和20日还组成了另一个刺透形态。
往下,我们还是研究图11.11所示的实例,再看一看图示的向上倾斜的阻挡线(直线B)。这根直线的轮廓与图11.9所示的基本一致。从1月15日开始,市场形成了一系列逐渐抬升的高点。根据这根直线(以及图上用虚线表示的那条支撑线),我们可以看出,市场当时正处于上升趋势中。3月6日,当市场在这条向上倾斜的阻挡线上遭到失败时,就对多头者发出了一个警告信号,要求他们采取防范性措施。请注意,市场在对该阻挡线的第三次试探过程中,还构成了一条流星线。它具有很长的上影线和小小的实体。在这条流星线之后,三根蜡烛线都是上吊线,或者是上吊线的变体.把上述各方面因素综合起来(市场从阻挡线上向下回落、流星线、相继出现的几根上吊线),就得到了一个明确的警告信号;市场将很快进入调整状态。

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